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《信報》理財投資專欄作者

從江恩理論到中國24節氣

從古到今,除了傳統的基本分析理論外,不少投資者都認為投資市場內的價格變動,是遵從某些大自然法則。因此,衍生了如「江恩理論」(Gann Theory)、「波浪理論」(Elliott Wave Principle)、「黃金分割」(Golden Ratio)、「神奇數字」(Fibonacci Number Sequence)等。
 
提到「江恩理論」,它是出自一位被喻為二十世紀最偉大的交易大師之一的威廉.江恩(William Delbert Gann,1878年6月6日-1955年6月18日)。據維基百科的生平資料,江恩縱橫投資市場40多年,經歷了第一次世界大戰、1929年的華爾街股災、三十年代的美國大蕭條和第二次世界大戰。
 
江恩出生於美國得克薩斯州的一個愛爾蘭裔移民棉農家庭,父母皆為虔誠的基督教徒;在耳濡目染下,江恩熟讀《聖經》,更聲稱在聖經內發現了市場的循環理論【註】。
 
江恩於1904年孤身到紐約的股票經紀公司任職交易員,據說在1909年10月,因其出色的交易技巧引起外界注視,故《股票行情和投資文摘》雜誌對他作了專訪,並在受訪的25個交易日內,江恩共進行了286次不同股票的交易,其中獲利264次(成功率達92.3%),只有22次虧損,並成功令本金增值10倍。報道後江恩因而聲名大噪,並於1919年開創了自己的投資諮詢及出版公司。
 
江恩於1923年出版了他第一本著作《江恩股市定律》(The Truth of the Stock Tape);隨後的多本著作包括《江恩選股方略》、《江恩測市法則》、《面對真實的美國!展望1950》、《如何在商品交易中獲利》、《華爾街45年》、《怎樣在選擇權買賣中獲利》、《時光隧道──自1940年回顧》及《神奇的字句》等。
 
據說,江恩花了9個月時間在紐約的圖書館和大英博物館,日以繼夜進行大量的研究工作,包括過往的股票、期貨市場的交易紀錄和華爾街的大炒家的操作方法,並最終歸納出一套以自然法則為核心的交易方法,即在他書中所強調的「價格」和「時間」的循環理論。
 
市場隨自然規則變化
 
然而,許多人認為江恩的理論高深莫測,當中包括了大量神秘圖表和數字,如圖表分析中的「江恩曆法」、「江恩幾何角」、「江恩線」、「江恩回調比率」等。後人估計其理論是基於數學、幾何學、數字學、天文學、星象學以及宗教等方面的內容。江恩在書中曾引用舊約《聖經》傳道書「已有的事後必再有;已行的事後必再行。日光之下並無新事」。他認為,無論是股票、商品期貨市場的變化也存在着宇宙中的自然規則;價格變動不是雜亂隨機的,而且是可以預測或有跡可尋的。
 
事實上,江恩理論博大精深,筆者亦只略知皮毛。不過,印象較深刻的是江恩提到金融市場亦受季節性循環影響。因此,只要將注意力集中在一些重要的日子,配合其他買賣規則,投資者可以很快察覺/捕捉市場趨勢的改變。江恩特別列出一年之中每月重要的轉勢時間【表】。
 
 
在表中所列出的日子中,每月共有兩段時間(除3月的驚蟄外);若細心留意,可發現江恩所提出的市場轉勢時間,相對於中國曆法中的24個節氣竟然出奇地配合!從天文學角度,此乃是以地球為中心計算太陽行走相隔15度的時間【圖1】。
 
 
事實上,坊間不少股評人(其中一位人稱「大師」)亦經常以24個節氣或再配合其他五行術數,預測大市於某某「節氣」會出現轉折。然而,到底「節氣」與資產價格變化的關係卻一直缺乏較有系統和全面相關的統計。
 
由此路進,筆者試統計從1990年至今(約26年,不包括今年12月22日冬至)每年所有24個節氣(即合共623個不同的節氣日),恒生指數於當日及前、後的升跌變化。

所有評論

QQKK - 2015年12月09日 15:26

正喎 !!!

做到乜結果 ?

我2012年8月做 由1991 -2011 共21年, 但做了立春同立秋,但睇唔到有乜特別. ( 立春同立秋.......我覺得比較重要 )

冇乜特別所以冇再做其他 !

 

QQKK - 2015年12月09日 15:33

我做節氣當日, 前後 +1/-1日, +3/-3日, +5/-5日, +10/-10日

看附圖 Chart 1: 1991-2011 21 年立秋前後恒指波動 !

QQKK - 2015年12月09日 15:45

睇到眼花

QQKK - 2015年12月09日 15:55

噢 ! 原來冬至都做咗 , 其中目測結果如下 : 

QQKK - 2015年12月09日 16:17

冬至

懶不得 - 2015年12月09日 17:14

Anthoer famous trader, LArry Williams, in his book "Right stokcs in the right time" (page 2 & page 6 of CHapter 1) has a brief comment and description of how successul Gann is.

 

IF anyone has read this, they should already stop the study of Gann's method.

 

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