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信報投資分析部專欄,每日為你剖析經濟動向。

外儲保人仔 彈藥恐無多

《信報》信析:恒生指數昨日再度失守19000點關口,大市下跌股票比例幾乎達90%,市場對央媽放水的憧憬轉瞬即逝,目光再次集中於中國經濟疲態與國際油價下滑,以及觀望美國聯儲局議息結果。

上周舉行的達沃斯世界經濟論壇,重要議題當然包括中國經濟及人民幣前景,「沽空中國」與「中國本土」兩派對壘,火藥味甚濃,看倌有興趣可上達沃斯官網重溫。場內針鋒相對,場外舌戰延續,官方新華社發表文章警告,沽空人民幣只有死路一條,並要承擔嚴重法律後果。霸氣十足!

人民銀行逆回購規模再創近3年最大,單日投放4400億元(人民幣.下同),抵消了昨日到期的短期流動性調節工具和逆回購協議,公開市場單日淨投放2100億元,連同上周注入的海量流動性1.85萬億元,突顯內地銀根仍然緊絀。正如本欄昨日所言,從透過短期市場操作放水的舉動來看,人民銀行似乎把當務之急定為力保人仔穩定,昨日的疑似干預滙價行為,日後很可能增多。

有分析指出,人行不會允許人民幣大幅貶值來修正偏高的人民幣估值,原因是此舉將激起更多資金流走,引爆真正的滙率危機,且美國進入總統大選年,大貶值等於「自動送上門」,讓人民幣滙價成為美國競選議題。再者,國際貨幣基金組織(IMF)將於今年10月啟用包括人民幣在內的全新特別提款權貨幣籃子,當局須保持國際對人民幣的信心。

中國要托住人仔滙價,無可避免要動用外滙儲備。根據人民銀行最新外滙儲備數據,去年12月餘額約3.33萬億美元,按月減1079億美元,創史上最大降幅。更嚴峻的是,按全年計,中國貿易順差明明進賬5950億美元,理論上有助國家吸收外滙,但外滙儲備全年埋單竟大減5130億美元!可見托住人民幣的代價非常巨大。或許正如中金公司報告所指,儘管外儲下跌,但能為經濟增長創造穩定環境,「以時間換空間」,計落仍然有賺。問題是,當局能有多少時間、換取多大空間呢?

(節錄)

所有評論

亞難 - 2016年01月27日 05:43

外匯是否真的大量流走, 還得要看中共的M2, 因為若中共真的會守中共自己的銀行法, 人民銀行發行人仔要看實際外匯儲備 (包括外來投放的資金), 外匯流失, 就要收回同價值的人仔.

若中共做假, 那它的SDR地位就不保.

Daniel - 2016年01月27日 06:30

❴ 按全年計,中國貿易順差明明進賬5950億美元,理論上有助國家吸收外滙,但外滙儲備全年埋單竟大減5130億美元!可見托住人民幣的代價非常巨大 ❵
早知八月時中宣部吾好吹"国家隊''無敵,狂引人幣只有推人幣全面圆券化,軍票化!

養珠樓主 - 2016年01月27日 08:57

想起多年前宋鴻兵之流認為中國外匯可以用來當武器打垮美帝,現在好像沒有人在提起了,

金弓 - 2016年01月27日 10:09

老夫早就說過,中共惟有沽美元打美帝,買人仔作儲備,才能顯出中國人的志氣,才可充當全球經濟一哥。

如今,中國正走在此正確軌道上,可喜可賀。相信未到2020年,就會成為全球經濟一哥。

Corel - 2016年01月27日 10:44

作假了,可以再作假,

作假复作假,作假何時了?

共鏟黨自己的一盤賬,是黨國絕密,

送個IMF審核SDR的賬目,

可以是另外一盤賬嘛

 

擔心SDR不保,定啲來,

冇事嘅,黨國不倒,假的倒不了

筲箕 - 2016年01月27日 11:00

長痛不如短痛啦, 係強國就即刻貶值40%後掟鬼晒啲美債佢, 咪賺番一大筆囉, 如果要有大量外儲, 人民幣先至有人信嘅話, 就唔好叫自己係強國啦, 又唔見美,日, 德, 英要大量外儲? 人地印咁多你強國咪又當係寶, 強國喎, 唉...........

Barwon - 2016年01月27日 13:43

人狼來了!宋鴻兵的白銀子彈唔使得。

QQKK - 2016年01月27日 16:12

年尾水緊緊...................啫 !!!

catograsso - 2016年01月27日 21:04

2015年Q4,中國債劵市場熾熱,債價被炒到天高來壓低債息,令企業發債成本下降。

 

這種急風暴雨式的市場異象,令人懷疑是否中國式的暗中暴力量寬呢?財政紀律?哈哈,哈哈。

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