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信報投資分析部專欄,每日為你剖析經濟動向。

中國殭屍企業跳跳紮

《信報》信析:有留意兩會消息的朋友,應對「殭屍企業」一詞很熟悉。先有國務院總理李克強在《政府工作報告》強調堅決淘汰落後產能,積極穩妥處置殭屍企業,後有多名全國政協委員、人大代表輪流針對殭屍企業、去產能、國企改革等提出意見,可見整治殭屍企業,對解決中國經濟困境十分重要。

殭屍企業是形容一些有如行屍走肉的公司,它們往往資不抵債、靠銀行信貸和政策補貼度日,當中以國企居多。隨着2008年底中央投放4萬億元(人民幣.下同)刺激經濟,內地企業紛紛大舉借貸,直至去年環球經濟「沾寒沾凍」,大宗商品價格急劇下挫,這類高負債、業務走下坡的企業頓變成中國經濟一大計時炸彈。

私人部門信貸膨脹是殭屍企業問題的一面照妖鏡。根據國際清算銀行(BIS)最新季度報告指出,中國私人部分信貸(包括家庭和企業)相對GDP的比例,由2010年期間約150%水平,飆升至去年第三季的205%,超過美國2008年爆發次按危機時的168%水平,並逐步逼近日本的220%高位。中國企業債相對GDP比例升至166%歷史新高,意味債務違約風險增加。伴隨而來的是中國銀行業壞賬率趨升,雖然目前為1.67%,但不排除數據有水分,外界估計實際壞賬率應更高。財長樓繼偉近日也承認,在結構性改革下,不良貸款率可能還會再升。

《華爾街日報》引述德銀報告警告,儘管1月份中國新增信貸高達2.51萬億元,創出單月新高,但相信難以大振經濟。報告指5年前中國企業償債之餘,還有餘錢作新投資,但目前中國企業的每年收入,包括營運現金流及售股集資等,已不足以支付所須償還的本金與利息。兩者之間存在的缺口相當於企業負債的10%。「10個煲得9個蓋」,惟有以債冚債,苟延殘喘。故此銀行體系亦很可能進入殭屍狀態,新增信貸只是用來還債,並未投入實體經濟中。

(節錄)

所有評論

亞難 - 2016年03月11日 06:43

人大有沒針對 "殭屍" 政權的提案呢?!

Daniel - 2016年03月11日 06:44

我睇亞视係顯见嘅朝庭殭屍企業,佢係党媒,吾執係大陸或港纳税人嘅恩赐,代纳税人拍板者係朝庭(在港代理六八九)!

Daniel - 2016年03月11日 09:46

【明報專訊0310...瀕臨破產的造船廠熔盛重工改名為華榮能源(1101)後,覓得起死回生之術,宣布發股抵債,令22家債權銀行將成為股東。路透社引述消息稱,內地擬推出債轉股方案,突破商業銀行法限制,允許負債企業與商業銀行之間以股抵債。分析稱,債轉股只會將實際壞帳隱藏,變相硬食問題企業,內地今年將再加槓桿,系統風險升級。   】
 
另一個新的中國殭屍企業誕生

PBrega - 2016年03月11日 11:08

即使朝庭解決殭屍企業,中共的經濟不可能回復江朱期間的舊貌,因為人口紅利消失和外貿倒退,這兩大因素是無法主動改善。

中共最近的意識形態收縮,和人權打壓,更使經濟倒退向下。

Daniel - 2016年03月11日 17:56

殭屍企業吾可以解决,(eg 以上华榮能源),係因为党操控债權銀行,執左佢會制造生業,吾通任得佢咩,另一殭屍企業又旦生!
六八九吾可以任亞视執,同為政治理由!

Daniel - 2016年03月11日 18:03

党操控嘅债權銀行,入股华榮能源,book value 冇影響,執左佢卻变壞賬(write off),催生另一殭屍企業!

梅麗 - 2016年03月11日 18:59

馬時亨:高鐵撥款通過感高興 工程可繼續

這是一個不是有普選產生的功能組別的偉大勝利!

也是香港人民無權過問的偉大大白象工程的勝利!

高鐵香港段也是屬於殭屍企業。由共產黨控制的企業,

且看50年後能不能收回成本。

梅麗 - 2016年03月11日 19:02

殭屍萬歲!

Daniel - 2016年03月11日 20:45

typo....殭屍企業吾可以解决,(eg 以上华榮能源),係因为党操控债權銀行,執左佢會制造" 失 "業,吾通任得佢咩,另一殭屍企業又誕生!

萬古刀 - 2016年03月11日 22:19

唉,高鐵通過撥款,足見補選所謂死守拉布權的虛妄。香港添一喪屍企業,很可能是壓垮駱駝背上的最後一根稻草。

Daniel - 2016年03月11日 22:44

建制揾水項目,高鐵例超支,到時港人識投票啦!

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