Chan David's 的頭像

獨立財經觀察兼操刀人。

Trump和他的閣員們

先祝大家聖誕快樂!

既然答應了做Trump閣員們的分析,唔會走數。總體講,有幾類:

1.       打仔格—這最主要反映在財長、商務部長、國防部長、國安顧問,和國土安全部部長的人選。財長不單是高盛「畢業生」,也是跟索羅斯合作做基金,後來更在2008年爆鑊時做收買佬,2015年再賣出搵錢。商務部長就更是做deal出身,做過的併購買賣遍及鋼鐵、煤礦、汽車、紡織、電訊等行業。以此二人之經歷,在所關部門上,或易有直接利益輸送之嫌,卻也因此是最佳睇住國內唔好蝕章給國外,以致在海外搶deal的理想人選。至於國防部長、國安顧問,和國土安全部部長,通通出身前線的將軍,國防部長參與過中東的戰爭,除了親臨前線指揮,卻也強調對對家的了解,要求士兵來到前線之前,須修簡單阿拉伯文,中東歷史和文化;國土安全部部長除了指揮過海外戰爭,也鎮壓過1992年LA的暴動。這些前線人物,面對現時複雜的局勢,或者會開闢跟四平八穩的官僚不同的道路。

2.       針對性部署—這主要反映在國務卿、駐華大使、內政部長、保健部長、司法部長、貿易及工業政策主任等。國務卿除了知俄和石油背景,方便執行「用俄」及「保油元」的政策方向外,鮮少人提及其支持TPP及自由貿易的立場,和支持以徵收「碳稅」作為減排的手段。但是當「用俄制中」的說法甚囂塵上,卻又任命跟習近平熟悉的人當駐華大使,似是用以潤滑跟中國的關係,避免整體格局失衡。具體去到貿易及工業政策主任這類堅定批評中國式的經濟政策(即係不只是中國實行)的學者,更似是當口水戰的先鋒,開天殺價後,再由其餘二者跟中國(或相似政策的國家)落地還錢。至於內政部長和保健部長,主要針對的就是廢除Obamacare和環保政策。司法部長則主力對付移民政策。

3.       政治酬庸—國務卿、交通部長、教育部長、CIA總管、中小企部長、駐聯合國大使等等都有政治酬庸的味道。中小企部長固然是Trump的大金主和從龍之士,堅定班底,不可不酬。交通部長是共和黨大佬Mitch McConnell的太太、國務卿支持過Bush家族、Mitt Romney,和Mitch McConnell、教育部長後面有Bush家族、駐聯合國大使既有共和黨黨團還有印度人社區的力量,CIA總管則是茶黨大佬級人馬,且長期坐在國會的情報委員會和能源委員會內,更有全國槍會在後。此外,像朱利安尼也有代理人在內閣中。

4.       黑色幽默—任命長期抵抗Obama環保政策,並代表Oklahoma州跟聯邦政府打環保官司的地檢做環評局局長;任命長期主張解散能源部的人做能源部長;任命連鎖飲食集團老闆,反對工人福利的人做勞工部部長。

5.       幾近傀儡—任命有聲望但對城市發展一竅不通的醫生做房屋及市區發展部部長。就地產起家的Trump怕且想自己親自監察此部門。讓聲望良好的醫生做擋箭牌矣。

看到了閣員成份,可以想像一下未來Trump政府的路線:

1.       離岸平衡手—一般簡約的說法是「聯俄制中」,只是如此就不大解釋得了駐華大使的任命。作為全球老大,最重要確保兩件事:一、老二永遠挑戰不了自己;二、老二和老三不會聯合起來挑戰自己。在冷戰至金融海嘯前,美國視俄國為老二、中國為老三;金融海嘯後,視中國為野心勃勃的老二,俄國為陰狠的老三。Obama政府的對策是限制老二(但不破面,且仍有點糖派),壓制老三(這個破了臉)。然而如此等同兩線作戰,而且逼著中俄兩國聯手(儘管俄國屬「搵笨實」和闖空門居多,貫徹其「最可靠的敵人,最不可靠的盟友」本色)。Trump政府看來會先利用老三一起對付老二,或至少挑撥老二和老三。俄國本質是機會主義,見縫就插。美俄若在東歐、中東、北非上有一定共識而能劃分勢力範圍,則雙方既可以各有專注,也可以共同到肥仔水的東南亞分贓(當然還有日本甚至南韓)。再說,Godfather 2,Michael Corleone有句名言:keep your friends close, your enemies closer。跟俄國的「友好」,除了利益格局需要,也是方便就近監視。此外,一旦中俄兩國排名有變,美國對兩國的態度也會隨之變化。

2.       重建在中東的影響力—這裡面既有上一點的目的,也有滿足石油工業的目的。中東一帶亂過亂世佳人,以最近的6年計,可以說是美俄互相傾軌下造成的權力真空,以致沙地的石油力量可以大打價格戰,基本上已經令美國本土的石油工業反艇。若然美國用各種方法重回中東,乃至跟俄國分好贓並持續給沙地集團壓力,沙地或會放棄石油大戰。屆時重傷者自然是沙地集團,而美俄的石油集團,還有6 majors,都可以在回穩的油價上得益。甚至間接改善美國國內某些工人的就業問題。而只要油價不穿過80美元/桶,則遲來的開採者(如不少海油和中國的石油公司)就無法入場分餅仔,生活指數也未致於太高。

3.       武裝東亞、東南亞,和南亞諸國—盲目相信俄國當然不成。但是,繼續陷在亞太也會「兩頭唔到岸」。相比武裝中東諸國,武裝東亞、東南亞,和南亞這些「但求自保,專注搵銀」的國家的風險低得多。尤其是在中國的「威脅」下,這些國家只會嫌武器落後,不會嫌太貴。菲律賓的兩面態度已足以說明:他們並不是不要美國,條件一係大水喉射住來投資,二是別貴賣陳年武器,要賣唔該賣好野,三係唔好指手劃腳其內部事務,四係如果真的制中,拜託堅決點。這種價碼,如果考慮到美國想多賣軍工訂單(軍工是在美國國內生產),並且不容中國在軍工上追上,乃至以此影響東南亞各國更讓美國企業接到不同項目計,是同時達到政治和生意上的目的,美國會在不損招牌下接受的。

4.       貿易戰上有「開埋」—別看現在誓神劈願要打貿易戰,這個由商家主導的政府是不會不計數,尤其對方的報復也會讓自己的商人和工人同時受傷。但是,與此同時,美國卻也不願「是是旦旦」做樣子就算。說到底,其目標有三個:在中國市場方面,逼其開放金融銀行保險和某些耐用品版塊;在海外市場方面,削弱中國(還有如日韓台)產品和服務的競爭力;在美國本土市場而言,則邊歡迎(投資)邊夾春袋(想辦法告到你甩褲賠大錢),然後請你走等下一位。以現時中國人工和地租之高,在勞動密集的行業(跟東盟、東歐,拉美和印度比)其實早就失去競爭力;尚可爭一席之地的就只有精工、重工、軍工、太空、通訊和基建類的工業產品及服務(跑到東盟和東歐,甚至西歐和英美搶生意)。偏偏這類產品和服務也是發達國工業核心的一大部份。是以美國怎能輕輕放過?不過,生意佬是不會打死章的。只要能夠保護美國本土市場和海外市場,中國開不開放,只是一個「磨擦點」用來討價還價。甚至只要美國本土上較敏感的行業沒見得海外產品的競爭,美國民眾冇眼屎乾淨盲,法蘭西粉絲(France fan…)就搞掂。海外市場如何,西南二伯父就算。

5.       國內明顯會鼓勵石油乃至鈾的開採。前者當然清楚明白;後者嘛,由Trump吹說要擴大核武,以及任命想關掉能源部,並將相關部門(特別管理核能源部份)歸入軍部,和任命有軍方背景的人進入內政部(管理農林礦物水土生態和勘察),相信會由保育變成開發,以此來帶動一部份的「本土就業」,並且加強相關行業(包括重工、礦山機械、輸送設備、軍工等等)在美國的「一條龍」營運。

6.       發展各種科技—這其實與本土優先或支持石油工業等不相違背。新能源和環保會比較難捱,但是其他不會這般受影響。如電動車不會令對石油的需求消失,更增加其他項目的需求,在11月24日拙作《Trumpolitics and Economy》已經提過,這裡就不多說了。考慮到美國也向網購、fintech、web-security、物聯網、smart-logistic等行業進軍,美國企業和政府勾結,動用各種法律去「為難」相關的中方企業(BaBa, Tencent, Huawei, and a long list)恐怕免不了。只要能用官司讓對方出血或敗壞名聲,拖慢對方發展,已經足夠。但是,能互補的項目,美國政府不會犯儍亂來的。同樣的態度,可以擴張至其餘的主要貿易國,如日韓台、歐洲、印度、拉美等等。

7.       移民政策和對應非法移民的手法固然會收緊。不過,如果因而令Trump在其他方面無法施展,以此團隊現實的個性,相信同樣有「開埋」。

8.       由於更似要集中在財政政策上直接刺激,而非貨幣政策的間接路線,利率正常化和閂水喉的步伐不會減弱。

既然如此,那麼,至少下列的部署可以做:

1.       錢既然開始值錢,自然要減少負債。

2.       當然也別再掃金。

3.       歐羅和日圓也別碰。

4.       實用金屬只可炒不可揸,炒是因應短期需求,不能揸是因為產能過剩不能靠公司併購就能解決。

5.       一旦踏入加息週期,特別是初期到中期,別碰債券。息升固然債價跌,除此之外,息越高,有公司捱不住,其債券違約的機會亦越高。一旦到末期,股市也轉角,而央行未減息時,這刻的穩健債券不單便宜,而且利率回報高。

6.       同第4點同理,收息股同樣處理。

7.       各start-ups將會面對資金緊張期,而就算上了市的新行業公司,恐怕也不容易過日子。舉凡見那些公司只有概念和專利,可是上了市後,商業化其產品/服務仍是未見影,更仍然依賴外面money支撐的話,就趕快甩掉其股票。

8.       中國低端的出口股和銀行及地產股別碰。電商和電訊只可炒不能長揸。精工股在環球股市跌定後,可以買入。

9.       美國的軍工、重工、文化娛樂、銀髮消費,和基本消費的股可根據價格是否在月線圖到底而相機買入。

10.   東南亞的基金,在環球股市跌定後,可以買入。

暫時至此。且看State of the Union後如何。下次談談中國。

【睇大睇細】- 陳大為

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所有評論

porky - 2016年12月27日 10:32

FYR
"Dark Money: The Hidden History of the Billionaires Behind the Rise of the Radical Right " by by Jane Mayer.

Chan David - 2016年12月27日 10:38

Thanks porky bro.  Anymore to add?

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