習廣思's 的頭像

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狂人能力快揭曉 特式炒風恐變調

《信報》信筆攻略:美股周一偏軟,但港股周二照升,恒指收報22744點,漲186點。Trump Trades逆轉,美國國債孳息曲線轉趨扁平,今年首10個交易天恒生地產股指數表現遠勝大市,升了6.8%,對利率敏感的公用股及高息股亦有不俗表現。外圍政局風雲未定,這批本地薑似乎較為穩打穩紮。

踏入2017年,不少大行建議買美元、沽美債、買銀行股,背後假設是快將入主白宮的特朗普,其所主張的政策可加速經濟增長,推升通脹,這個投資策略於去年11月8日總統大選至12月中期間是對的,但之後市場對新政的預期開始降溫,這從美國國債孳息曲線走勢可見一斑。

債息曲線轉平 金融股威風不再

去年12月15日,美國國債孳息曲線較為陡峭,昨天的曲線則較為扁平【圖1】,曲線的變化反映債市如何看美國經濟前景。

美國金融股ETF(XLF)自去年12月中起開始橫行,美滙指數走勢年初以來亦見疲軟【圖2】。老特當選初期跑輸大市的科技股,近期已開始追上來。

老特將於本港時間周四凌晨召開記者會,下周五宣誓就職美國總統,新政府開始埋枱工作,坐上總統寶座的特朗普究竟是龍是蛇,很快自有揭曉,刺激經濟政策是否得個噏字,美國民眾以至環球市場定必會以放大鏡金睛火眼看到實一實,投資者暫時還是靜觀其變。

Trump Trades逆轉,對港股各個板塊表現亦有影響,最明顯的是中港地產股,恒生地產股指數自年初以來升了6.8%,大幅跑贏恒指的3.38%升幅。大行普遍睇淡今年本港樓價,為何地產股如此亮麗?關鍵在於美債孳息回落,美元偏弱,目前地產股估值已反映了許多負面因素,本港樓價堅挺,一手樓銷情理想,置業人士未有因加息而卻步,故地產股依然有炒作空間。

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