畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事。

金牌芬佬選Fund之道

《信報》投資者日記:3月9日,周四。市面上基金數目多不勝數,單張上一般都會列出一年、三年、五年等時段的回報資料。推銷員及投資者大都以此作為揀選基金的參考。然而,這樣做是否真的對擇優而買有幫助?且聽兩位殿堂級基金經理如何解答這個問題。一位是以選股聞名的彼得林治(Peter Lynch)【圖】,另一位則是長年推動指數基金的博格爾(John Bogle)。

林治曾經在其著作中指出,無數人及機構投入大量精力比較千百種基金,實際上是浪費時間。假如專門挑選過去一年表現最好的基金,投資者日後十居其九大失所望。

這位老薑甚至稱此做法「愚不可及」,因為短時間內表現突出的基金,多半押重注於某個行業或板塊,甚至「一注獨贏」瞓身極少數個股。

得不償失

威了一年,下一年市場風向轉變,驕人成績馬上無以為繼,去年高踞榜首,今年說不定包尾。老畢就碰過一些推銷員,大力推薦最近三個月金榜題名的基金,聽到我火都嚟埋。

三年或五年又如何?林治引用一份財經雜誌的報告,嘗試找出答案。報告假設在1981至1990年內,每年押注之前三年或五年成績最好的基金,結果顯示的確稍稍跑贏基準,但計入不停「換馬」涉及的費用成本,仍然得不償失。一句講晒,嘥心機兼捱眼瞓。

(節錄)
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