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耶倫倘擺鷹姿 新興市恐走資

《信報》信析:本欄上周引述國際清算銀行(BIS)最新季報指出,新興市場去年成功抵禦強美元壓力、沒有出現走資潮的重要原因之一,在於美元海外總信貸額由2016年首季的10.1萬億美元,增加至去年第三季的10.5萬億美元,當中包括中國及俄羅斯在內的新興經濟體美元信貸微增至3.6萬億美元。

故此,即使去年首三季美滙保持強勢期間,美元海外信貸額度仍持續上升,未見資金大規模從區內撤走。

參考去年美滙指數,大致於92至100區間上落,未見明顯突破,令海外資金班「資」回美的動力不大。現階段美滙在101水平徘徊,上衝動力不大, 因此重演2013年及2015年盛夏熱錢大舉撤離新興市場的機會率似乎較低。

美滙指數自今年1月3日創下103.8高位後未能再攀頂峰,其中一個原因是佔美滙指數組成權重高達57.6%的歐羅滙價獲得支撐。歐洲央行上周的議息聲明及行長德拉吉的發言缺乏「鴿味」,並無顯露迫切加碼放水需要,市場估計2008年金融海嘯後推出的量寬措施快將完成歷史任務。歐羅兌美元隨即從通道底部約1.05水平反彈,大有挑戰2月初高位1.08水平之勢。

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