習廣思's 的頭像

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預咗接鷹反得鴿 市場樂極易忘形

《信報》信筆攻略:美國聯儲局議息會議過後,市場莫名亢奮,但加息期開展就代表股市大牛市誕生嗎?至少有幾間大行對此持反對意見,下周輪到一眾聯儲局官員公開談論經濟及利率,噤聲了一段時間的鷹派官員,有機會變臉大放鷹派言論。

早於2011年聯儲局就有規定,公開市場委員會會議(FOMC)召開前一周為噤聲期,不允許局內官員就貨幣政策和經濟形勢發表公開言論,直至聯儲局貨幣政策會議結束。

2017年3月,聯儲局決議把「噤聲期」提前3天, 算一算,官員已經13天沒有發表任何講話,這可能是聯儲局歷史上最長的噤聲期。

在噤聲期之前,聯儲局官員的公開談話幾乎一致認同3月加息是合適做法,連鴿派成員亦支持是次加息決定。不過,記性較強的讀者應該記得,聯儲局鴿派支持加息之外,是鷹派更鷹,但議息聲明卻出乎意料地鴿,究竟這是一致默認的結果,還是當局刻意營造的預期「高開低收」?

有評論認為,這是聯儲局刻意製造的市場溝通技巧,議息前先大量放出加息步伐急速的言論,再「高開低收」,拿出較溫和的議息聲明以安撫情緒;反之,前幾年一直忍手不加息,則不斷放鴿,同時提高利率目標,其實是一種管理預期的伎倆。

全城等卡什卡里自圓其說

聯儲局周四公布決議後,大家期待第一位FOMC成員的講話是明尼亞波利斯聯儲銀行總裁卡什卡里(Neel Kashkari),因為此次決議中除了卡什卡里投票反對外,其他成員包括主席耶倫一同投票支持加息四分一厘

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