畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事。

股神嗰套為何叫好不叫座

《信報》投資者日記:4月10,周一。重讀李祿前年在北京大學光華管理學院關於價值投資在中國的演講,這位「股神」入室弟子一方面深信「價值」乃投資大道,但同時承認現實世界真正奉行此法者少之又少。為何投資大道冷冷清清,旁門左道卻車水馬龍,擁護者眾?李祿認為,問題在於價值投資要有成果需時太長,而且正確評估一家企業的未來極難。

重溫價值投資的四大要義,大家自能明白何以大部分人作勢叩門,到頭來總是知難而退。綜合師父畢非德與師祖葛拉罕(Benjamin Graham)的見解,李祿整理出價值投資的四個基本元素。

毒品當補品

第一,股票代表對公司的部分擁有權。簡而言之,股票並非一張紙或一個數字,而是一家公司的一個小部分,背後有具體業務、業績。可惜的是,對大部人來說,這個擁有權的實在感太低,一則投資者無法詳細知道所投資的公司如何運作,最多只懂皮毛, 就連明白與否都成問題,且無法親身參與,要「感覺」擁有一家公司談何容易。

第二個價值投資的重要概念:市場價格不等於公司價值。「市場從來都不能告訴你真正的價值是什麽,它告訴你的只是價格。」

(節錄)

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