信析's 的頭像

信報投資研究部專欄,每日為你剖析經濟動向。

美國縮表衝擊港樓市

《信報》信析:美國聯儲局上周公布的3月議息會議紀要,引發了市場熱烈討論該局縮減資產負債表將會造成什麼影響。縱然分析師對如何展開縮表茫無頭緒,但紐約聯儲銀行總裁杜德利上周五為此解畫,或多或少提供了一點線索。

自從2008年雷曼爆煲,聯儲局推出多輪非常規刺激經濟措施,其中3次量化寬鬆(QE)購買國庫債券和不動產貸款抵押證券(MBS),令該局資產負債表規模由2007年8月金融危機前的8690億美元,暴漲至目前的4.5萬億美元。

不過,聯儲局於2015年12月作出近10年來首次加息,並於去年12月及今年3月再度上調利率,正式宣告美國貨幣政策逐步邁向正常化,美息上升周期重臨。杜德利日前表示,縮減資產負債表屬於貨幣政策回復常態的一部分,預計年底或明年便開始縮表,與3月議息紀要內容吻合。

紐約聯儲銀行發表的Domestic Open Market Operation 4月份報告指出,儘管縮表時機較2015年估計時延遲逾一年,但相信2021年較後時間貨幣政策將回復常態,較2015年的預測提前兩個季度。換言之,聯儲局資產負債表未來5年縮減規模有可能達到約1.7萬億美元至2.8萬億美元。

根據杜德利的說法,聯儲局或以漸進式結束到期債券再投資(Rollover)展開縮表行動,未來將避免縮表和加息同時進行,亦即縮表的時候會暫停加息,以緩和影響。如此看來,杜德利所希望的「又要縮表又不令市場動盪」(如同3月加息時無損投資情緒),似乎是聯儲局的目標。

(節錄)

全文

只有登入後或登記成為會員才能發表意見

版規:

  1. 網站編輯或網站作家開題,網友可回應。回應必須貼題,請勿重覆;勿發表誹謗,人身攻擊或不雅內容。
  2. 網站編輯有權發表或不發表網友張貼的內容。(請參閱議論守則)
  3. 開題之網友可編輯其在過去7天內發表之論題,或刪除相關回應。

查閱 FAQ

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。