信析's 的頭像

信報投資研究部專欄,每日為你剖析經濟動向。

季績多超標 美股非太弱

《信報》信析:就美國未來的貨幣政策路線,聯儲局主席耶倫日前於密歇根大學演講時明言,該局的目標已由後金融海嘯時期的致力刺激經濟復甦,轉為協助經濟持續增長,如果情況不斷改善,循序漸進加息是合適的,往後將着眼於控制通脹與通脹預期。不過,耶倫隻字未提有關縮減資產負債表的具體內容,令外界對如何縮表繼續霧裏看花。

耶倫任內顯著提高聯儲局透明度,派出多名官員吹風良久才真正落實加息,讓市場早已消化有關影響,或多或少有利穩定金融市場。難怪芝加哥期權交易所波幅指數(VIX)已由「恐慌指數」淪為毫無恐慌可言,長期徘徊於歷史低位。

回看今年首100個交易日(即年初至上周五),標普500指數累漲5.3%,是2013年以來最佳成績;MSCI世界指數(撇除美國)更揚升6.8%,升幅為2012年後最大。

自1988年以降,標指有10年試過在首100個交易日錄得逾5%升幅,每當出現這凌厲「出閘」走勢,年內餘下時間的上升比例達90%,平均升幅約9.5%,中位數為漲9.8%;只有2011年一次在年內餘下時間錄得5.3%跌幅。標指今年頭威頭勢,按照歷史軌跡,似有很大機會在年內續創佳績。

參考股神畢非德(Warren Buffett)提出的美股估值指標,目前股市總市值佔GNP比率攀升至123%,比歷年平均值高1.8個標準差,亦遠高於2007年金融海嘯爆發前的105%高位,反映美股現時估值十分昂貴(見4月7日本欄)。故此若美股要更上一層樓,必須有額外的催化劑,這會是來自美企盈利表現嗎?

美股本周開始陸續公布今年首季業績,包括花旗、摩根大通及富國等銀行將在周四派成績表。市場較看好能源、科技及金融股的盈利增長。尤其能源股在國際油價反彈下有望交出亮麗業績,勢成萬眾焦點。

(節錄)

全文

只有登入後或登記成為會員才能發表意見

版規:

  1. 網站編輯或網站作家開題,網友可回應。回應必須貼題,請勿重覆;勿發表誹謗,人身攻擊或不雅內容。
  2. 網站編輯有權發表或不發表網友張貼的內容。(請參閱議論守則)
  3. 開題之網友可編輯其在過去7天內發表之論題,或刪除相關回應。

查閱 FAQ

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。