呂梓毅's 的頭像

信報首席經濟及策略師

港股Sell in May「改良版」回報更高

《信報》沿圖論勢:不經不覺2017年將進入第五個月,每年踏入5月份前後,本地或海外媒體均有不少投資分析,論述有關Sell in May and Walk away或「五窮、六絕、七翻身」的現象。今次筆者搜羅了歷年港股數據,並且透過回溯測試(backtesting),與讀者探討和剖析這個股市周期現象。

Sell in May and Walk away是一種家喻戶曉的股市投資策略,其理論是在每年萬聖節後(即10月底或11月初)買入股票(故也有稱之為Halloween Indicator),並持有至翌年4月底為止,在5月份沽出股票持有現金或貨幣基金,至10月底後才再入市,避開每年5月至10月相較波動的月份;而這投資策略往往可獲得頗佳的回報,表現甚至較買入後持有(Buy and Hold)為優。換上另一個角度看,這投資策略每年只須入市6個月便可「收工」(Walk away)。

Sell in May策略近20多年來套用港股上的表現如何呢?是否可以跑贏Buy and Hold策略呢?

提早一個月入市效果更佳

按Sell in May投資策略,假設自1994年4月開始投入100元本金,建立三個策略不同的組合,分別是:①買入並持有;②只在每年11月至翌年4月入市,其餘時間持現金;和③每年5月至10月入市,其餘時間持現金。自1994年4月至今年3月底的整整23年裏,3個組合累積的本金分別是268.9元、212.7元和126.4元【圖1】。雖然Sell in May(策略②)的累計回報較買入後持有(策略①)的略低,但考慮到這組合每年只投資6個月,且表現亦遠遠拋離同樣每年入市半年的策略③,足見Sell in May套用恒指上的表現已算頗為不俗。

(節錄)
只有登入後或登記成為會員才能發表意見

版規:

  1. 網站編輯或網站作家開題,網友可回應。回應必須貼題,請勿重覆;勿發表誹謗,人身攻擊或不雅內容。
  2. 網站編輯有權發表或不發表網友張貼的內容。(請參閱議論守則)
  3. 開題之網友可編輯其在過去7天內發表之論題,或刪除相關回應。

查閱 FAQ

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。