黃國英's 的頭像

《信報》專欄作家

主動型防守 買保險打底

《信報》英眼狙擊:指數ETFs大行其道,這種產品的弱點是只攻不守,於是主動型管理基金有兩大賣點,第一當然是基金經理過人的選股能力,第二是在泡沫爆破之時能夠有力打防守戰。以筆者為例,前年港股大時代逆轉的時候,力保損失有限,可以說是最關鍵的一戰。

最近幾個月港股持續上升,一直順勢而行的同時,經常警惕自己一個大浪完結之後,才是真真正正的埋數,要十分小心逆轉的可能及訊號。由於跌市是拋甩指數基金的好機會,而站在客戶立場,對基金經理防守能力的期望,更甚於爭取回報,所以不自覺地會希望調整,筆者還要兼顧評論工作,要眾人皆醉我獨醒才有型,更加容易傾向相反理論,先天下之憂而憂。

4月份不明朗因素包括美國聯儲局提出縮減資產負債表、朝鮮半島局勢緊張、法國總統大選及港滙弱勢等,輪流挑戰好友的神經,能夠頂得住估頂誘惑,主要在於採取賺頭蝕尾的心態,總之看好方向不變的話,戶口總值又未跌穿心目中預設的界線,就有條件死守下去,要成功執行這種近似經營年宵的策略,認識內心有一份對調整的渴望,其實極為重要。投資一定是主觀,能夠盡量減少偏頗,便可以提升勝算。

用「希望」做緩衝非必然

人的情緒通常有持續性,很少會昨日很樂觀,今日就愁雲慘霧,即使有特強負面消息催化劑,第一轉攻擊之後,往往會由「希望」這種情緒幫手頂住, 大家希望事情會有轉機,希望超賣之後有反彈。所以,市況惡化初期,多數有時間走位,不會一條直線向下插,這也是筆者一向夠膽放心進攻的重要假設。

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