信析's 的頭像

信報投資研究部專欄,每日為你剖析經濟動向。

數據陰晴不定 經濟欠強復甦

《信報》信析:馬克龍以大熱姿態當選法國總統,歐洲民粹主義風險暫時消退,芝加哥期權交易所市場波幅指數(VIX)隔晚收報9.77,創1993年12月以來新低。然而,德法股市皆於創新高後倒跌收場,趁好消息出貨者眾(Sell the news)。美股則錄得輕微升幅,納斯特100指數(NDX)漲0.23%,繼續跑贏標普500及道瓊斯工業平均指數。

歐美政治風險暫時不再登上新聞頭條,經濟形勢等基本因素再次成為投資者的焦點。透過參考美股卡特彼勒(Caterpillar)業績及南韓出口數據等另類指標,或可窺探環球經濟現況。

作為全球最大的設備和機械製造商,Caterpillar的銷售數據間接反映環球經濟表現。經過整體機械銷情連跌51個月的晦暗日子,Caterpillar營業額今年3月終於錄得按年1%升幅,是2012年11月以來首次。儘管增幅絕大部分來自中國市場,而拉丁美洲、北美及其他地區仍繼續錄得倒退,惟Caterpillar整體銷售回勇,意味環球經濟有些許改善。

世界經濟榮衰也與重工業貿易大國南韓的出口數據亦步亦趨,兩者相關系數達頗高的0.7水平,故南韓出口表現曾被高盛和瑞銀稱為「煤礦裏的金絲雀」。南韓最新公布4月出口按年增長24.2%,至510億美元,連續4個月錄得雙位數升幅,是2011年8月以來最佳,顯示環球經濟有回暖跡象。

不過,參照目前原材料價格走勢,全球宏觀因素雖然稍見好轉,但與重新展翅日子距離尚遠。CRB商品指數於去年上半年谷底反彈,至今維持窄幅上落,最近更跌至徘徊區底部【圖】,短期能否穩守此水平非常關鍵。人民銀行最近收緊流動性(去金融槓桿)的行動,或為CRB商品指數添壓。

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