不過，若以較長時間看，國指年初至今表現明顯不及恒指，兩者期間升幅分別為11.23%及15.32%。尤其4月19日起兩項指數齊見反彈，恒指由23825點升至5月2日才出現調整，國指卻率先於4月26日掉頭向下，5月5日更收於9926點，低於反彈開始前水平（即4月19日的收市價9983點），呈一底低於一底形態，與恒指走勢大相逕庭。

那麼，國指表現相對落後，與人行收水是否有關係？人民銀行最新發布2017年首季度貨幣政策執行報告指出，計及多項因素，即使人行資產負債表規模有所縮減，也不一定代表收緊銀根。

今年2、3月人行資產負債表規模較1月分別下降了3000億和1.1萬億元人民幣，主要是與農曆新年前現金投放的季節性變動及財政開支變化有關。