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弱美元帶挈 港股有力上

《信報》信析:美國總統特朗普的洩密風波愈演愈烈,引發投資者憂慮其減稅等刺激經濟政策能否落實,導致全球金融市場動盪。周三美國股市三大指數全線大幅急挫,道指及標指下跌約1.8%,近期升勢凌厲的科技股是重災區,納斯特綜合指數急插2.57%,創去年6月英國脫歐公投以來最大單日跌幅。

資金流向避險產品,美國10年期國庫債券孳息率跌10基點,至2.22厘,是3個星期以來最低;紐約期金價格則連續第六天上升,收報每盎斯1258.7美元,創4月28日以來最高。

市場恐慌情緒急速升溫,芝加哥CBOE波動率指數(VIX)飆升46%,至15.59,是近一個月以來首次升穿15水平。不過,VIX現時仍處於相對低位, 遠不及長期平均值的20,意味市場普遍對後市仍然感到樂觀;況且,儘管歐美股市大跌,但2%至3%的跌幅不算恐慌性拋售,急挫背後不排除是交易員趁機調整倉位。

再者,雖然特朗普近期引起連串政治爭議,但反對勢力欲透過彈劾迫使這位狂人總統下台,現階段基本上是不可能的任務,事關彈劾總統需要參議院三分之二以上的議員同意才能通過,而特朗普所屬的共和黨在參議院有52席,民主黨只有46席, 該黨若單方發起彈劾議案,成功通過機會等於零。

相反,投資者短期更應密切留意另一個市場趨勢──美滙轉弱。截至周三(17日)收市,美滙已連跌5天,跌穿半年低位,美滙年初至今累跌逾4%。值得留意的是,特朗普醜聞並非美元走弱的主因,歐美經濟表現逆轉才是關鍵。2017年迄今, 歐羅區貿易盈餘屢創新高,3月商品出口按年急升12.8%,首季經濟增長亦達1.7%;相比之下,美國首季GDP僅增長0.7%,加上多項數據欠佳,促使歐羅兌美元滙價上揚。

隨着歐羅區經濟復甦動力持續增強,加上法國總統大選後消除了該國脫歐疑慮,不少研究機構對歐羅和歐羅區經濟前景轉趨樂觀,紛紛調高了歐羅滙率預測,並憧憬歐洲央行可能在今年秋季逐步退出量化寬鬆(QE)貨幣政策,進一步利好歐羅滙價。

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