習廣思's 的頭像

資深投資者。金融打滾數十年,樂意與讀者分享投資心得。

美加息十拿九穩 科技股又試「警鐘」?

《信報》信筆攻略:本周聯儲局加息四分一厘,應該十拿九穩;不過,香港資金十分充裕,銀行存款雙位數增長,有條件可以再唔跟一次。未來港息的走向,十分視乎資金流向,愈遲加息,反而對港股帶來更大的波動。周五,美國的大型科技股忽然大跌,納斯特100指數跌了2.44%,科技股估值高,基金焗住買,一走火警,就會人踩人;當然,今次可能只是一次警告,未必係嚟真,指數跌穿50天線再算吧【圖1】!科技股久不久就會震倉一次,上一次是5月17日,跌幅2.51%。
今時今日被動投資當道,不少資金都係買指數基金算數,當科技股愈升,佔指數的比重愈大,指數基金資金一流入,自然又進一步推高科技股;就算是主動型基金,為要跑贏指數,持有的科技股更要超過指數比重,在你追我趕下,科技股愈來愈泡沬化矣,調整是必然結果。

人人焗買 易生泡沫

上半年很多股市表現甚佳,恒指升了18%,歐洲股市若連滙價,回報在13%至25%之間,美股三大指數則進賬7%至15%,此刻投資者要盤算的是點樣保住上半年「戰果」基礎上,賺多幾個巴仙。減持上半年升得多、估值偏貴的股份,轉投落後而表現較平穩的股份是合理的策略。

在新一期《巴隆氏》(Barron's)半年度投資論壇上,不少大師級基金經理及分析員都對下半年股市抱較審慎的策略。Epoch投資行政總裁William Priest表示,過去5年,標普500指數累漲98%,其中三分二是因利率下降令市盈率擴張,但現處加息周期,市盈率已升至上限,美股的升勢將無以為繼。

(節錄)
 
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