習廣思's 的頭像

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特式交易重燃 商品股可翻兜

《信報》信筆攻略: 美元、債息,以及商品跌足一整季之後,市場對於「特朗普交易」漸變得陌生,更形容是Trump off,但在聯儲局議息前的這兩日,對沖基金、大行們又在重彈「特朗普交易」這老調,認為上半年Trump off之後,下半年將輪到Trump on,果如是,上半年的交易要掉轉來做,商品股或可看高一線。

買美元、沽美債、買商品及一眾舊經濟股份都是特朗普去年當選以來的投資主調,因憧憬經濟榮景將帶來交易機會,「特朗普交易」一詞由此而來。

Trump off又轉Trump on

事實證明,市場效率相當之高,美債息自去年11月9日急升,到12月15日便已升至近2.64厘見頂,今年3月再見一次高位,但未到2.64厘便見頂回落,因此,說Trump off已運行了半年並不為過。

至於商品跌勢就更加明顯,自1月中以來,上半年大部分時間有反彈無上升,市場對商品及商品股敬而遠之。美滙指數從今年1月3日高位103.82,至今跌近半年,也是非常明顯的趨勢【圖】。

促使「特式交易」退潮降溫,主要還是特朗普自己,「通俄門」與「洩密門」都是政敵千方百計與之對抗的良機,更重要是老特上台後不改多年來的「大口」本性,招來各方不滿,施政上白宮與政府嚴重分裂, 極右派的班農與駙馬庫什納內鬥激烈,年初市場憧憬的大幅減稅與大灑金錢搞基建皆未見影,投資者信心愈跌愈低。

上周特朗普退出《巴黎協定》以轉移視線似乎也沒有多大迴響,反而是金融業界對下半年美國經濟信心十足。其中管理1200億美元的澳洲對沖基金AMP Capital投資部負責人Naeimi Nader認為,特朗普交易可能熱度重燃,若如此則美元短期底部也可能已經出現。

Naeimi Nader在業內擁有20多年投資經驗,對宏觀交易有深刻的了解,曾準確預測去年的美元牛市和今年的歐羅反彈行情。他說,今年上半年投資者對「特朗普經濟學」熱情降溫,出現了Trump off的情況,具體顯示為弱美元、債券收益率下跌及周期股表現弱於防守股。

(節錄)
 
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