畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事。

死咗都唔知發生乜事

《信報》投資者日記:6月13日,周二。美國科網股跌了兩天後有喘穩跡象,港股以至外圍普遍反彈,市場焦點轉向聯儲局將於本港時間周四凌晨公布的議息聲明。趁科網話題未冷,不妨以旁觀者的眼光看看背後發生何事、以投資者的觸覺尋找獲利機會。

從眾多分析可見,科網股尤其統稱FAANG(Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google /Alphabet)的業內龍頭估值過高,被視為這次震盪的源頭。關於此點,老畢認為應從兩個角度探討。

「盲毛」人云亦云

首先,與其說FAANG估值過高引發憂慮,不如直認科網股像狂牛般衝了幾個月後,動力(momentum)無以為繼,靠資金推升的行情迅速逆轉。

投資者對漲開的股份能否再漲只要稍有懷疑,早入市有錢賺之輩會當機立斷食糊減持,把科網倉位降至能讓自己安心的水平;遲來者若是股壇老兵,高位追入必會想及萬一,預設止蝕位減少傷亡乃基本動作。剩下來的就是聽投行一面之辭人云亦云的「盲毛」,一個浪冚埋嚟,真係死咗都唔知發生乜事。

第二點是,論者把所謂「小股災」歸因於科網企業估值過高,驟聽之下客觀中肯,但除了蘋果從不嫌貴,亞馬遜、Netflix乃至Facebook幾時「平」過?前兩者向來只講增長不問(至少現階段)盈利,當真墮進傳統估值指標的「合理」水平,恐怕連戲也唱不成,神話就此破滅。

(節錄)
 
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