習廣思's 的頭像

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歐美股債掀波濤 7月防風不宜遲

《信報》信筆攻略: 環球金融市場開始動盪,美國聯儲局周三公布的議息會議紀錄,局內對何時縮減資產負債表仍意見分歧,市場稍見風吹草動即先行沽貨,風險胃納退潮。7月大市調整格局逐步成形,上半年風平浪靜的日子成過去,宜早作防風準備。

港股昨天窄幅上落,股債在歐洲時段卻波濤洶湧。法國拍賣30年期國債,認購反應較為審慎,即時觸發歐洲及美國的國債孳息抽升,德國10年期國債孳息升破0.5厘,為17個月以來新高,滙豐估計年底目標為0.9厘。接着歐央行公布議息會議紀錄,官員認為經濟改善、通縮風險紓緩,惟通脹仍偏低,毋須急於收水。

法債拍賣差 歐債股全面拋售

消息本無新意,歐債價格繼續跌,10年期德國國債孳息升了9個基點,升幅達19%。最誇張的是瑞士國債孳息,升了5基點,升幅高達68%。

債價急挫,債市血流成河,股市亦大跌。歐洲Stoxx 50指數跌超過1%,大部分板塊告跌,跌得較小的是銀行股及保險股,主要受惠於債息上揚。

美國6月ADP私人職位增加15.8萬個,較市場預期的18.8萬個為差。數據未有對債市踩多一腳,已屬萬幸。今天公布的6月非農職位數據,若表現符合市場預期或高於預期,債息可能藉消息進一步抽升。

今年上半年新興市場是環球資金的「打令」,港股也順勢受惠。然而,花無百日紅,近月新興市場只是上落市,債市、滙市明顯轉弱。從【圖1】所見,安碩摩通新興市場債券ETF走勢一浪低於一浪,MSCI新興市場貨幣指數也呈現類似走勢。兩者之強弱往往是歐美資金進出市場的指標,MSCI新興市場股市ETF暫時呈橫行之勢,未見跌浪跡象,不過仍須提高警覺。昨天美元兌歐洲貨幣普遍下跌,兌新興市場貨幣則展現強勢,反映新興市場正在轉勢。

(節錄)
 
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