習廣思's 的頭像

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息口趨勢已向上 套樓騎實大笨象

《信報》信筆攻略:美國勞工部上周公布了遠好過預期的非農就業數據後,環球央行轉鷹的理由漸見明顯,本周重頭戲輪到聯儲局主席耶倫到國會作證,講收水行動。加息與收水進程明朗化,港滙持續轉弱,資金流走的程度直接影響港股及樓市走向,投資者未來要密切留意港元動向。

美元兌港元滙價自今年3月底的7.77跌至昨日7.8135,是近10年以來最差的季度表現,港美銀行間一個月同業拆息息差繼續逼近2008年底後的新高。

港滙曾於2016年初急跌,當時正藉全球跌市,投資者恐慌地拋售港元,導致港滙一度跌至近7.83,個多月後返回7.75至7.76區間。關鍵是2016年2月11日,全球股、滙、債及油市皆在當日見底且轉勢回升,歐洲Stoxx指數跌3.8%,油價跌至12年新低,道指跌逾250點,亞洲也出現恐慌跌市,該日亦是港股農曆年後首天復市,大跌742點。全球資產價格在當日跌到極致,之後展開長達一年多的大反彈,美股屢創新高。

今次港元走資則是出於另一個原因,就是美國利率向上,本港資金池充裕,港美拆息息差擴大,引發套息交易。聯儲局展開加息周期,本港未有跟隨,如果港滙跌至7.85的弱方兌換保證,金管局將入市購入港元,這會迫使香港銀行加息嗎?

有專家認為,自本港引入聯滙制度後,港滙從未試過跌穿7.84,預料跌至7.83時市場會自行調節,金管局亦有可能暗中出手挾息,套利者或憂慮在滙市損手而有所收斂。
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