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港股短線未見頂 工業板塊氣勢強

《信報》信析:美國聯儲局主席耶倫突然變回鴿派掌門人,日前在國會發言的口風明顯較上月議息會議時放軟, 暗示不急於加息,令市場流動性急速收緊的陰霾消散,帶動美股造好。道瓊斯工業平均指數周四創下今年第24次收市新高,納斯特綜合指數連升5個交易日,標普500指數亦錄得0.19%升幅。承接美股造好,涵蓋23個已發展國家及24個新興市場的MSCI全球指數(ACWI)周五刷新歷史即市新高,避險情緒暫時降溫。

耶倫在剛過去的一周出席國會聽證會,周三先表示聯邦基金利率毋須再大幅上調,便可達至中性利率(neutral rate,即既不刺激也不壓抑消費及投資的利率水平),意味未來加息空間不會太大。周四則重申縮減資產負債表(縮表)會以緩慢和漸進方式進行,不希望擾亂市場。

美滙指數踏入2017年以來已持續走弱,如今耶倫再度白鴿上身,可見押注美國加息與縮表緩慢推進的投資者已先贏一仗,美元好友宜暫避其鋒,美滙指數料於96水平之下繼續整固。

雖然耶倫的言論向市場注入強心針,但與近日其他聯儲局官員擔憂資產泡沫的論調有點背道而馳。過去兩周,聯儲局理事布雷納德(Lael Brainard)、副主席費希爾(Stanley Fischer)、三藩市聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)以及耶倫自己都關注金融資產價格估值過高的問題。且看本月餘下兩周時間,日本、歐洲央行及聯儲局先後舉行的議息會議將如何回應此困局,尤其要關注聯儲局對通脹前景的看法。

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