受惠產品漲價 潤泥有力衝5元

《信報》智識選股:2016年,水泥行業受益於房地產市場回暖和基建項目加快啟動的因素帶動下,產銷量雙雙恢復增長,水泥價格受煤炭和運輸成本上升的推動,實現了合理回升,企業利潤水平更顯著提高。

今年上半年,中國固定資產投資按年升8.6%,增幅與前5個月持平;基礎設施投資中,水利管理業增加17.5%;道路運輸業上升23.2%;鐵路運輸業增加1.9%;房地產業上揚8.5%,但水利及鐵路業投資增速較去年同期出現放緩,導致水泥產量減少及增速下跌。2017年首季,中國水泥行業產量重現負增長,4月份產量雖回升,按月增幅達9.7%,按年增長2.4%,但5月份產量按年及按月增幅收窄,6月份更出現按月及按年分別跌3.3%和0.9%的現象,反映水泥需求不振引致產量萎縮;上半年累計產量增幅微增0.4%,至11.1億噸【圖1】。

兩省13市大規模加價

然而,水泥價格並沒有因產銷量降低而下滑,主要是受助於水泥庫存和供應減少的效應,以及基礎設施投資及房地產投資對水泥繼續保持穩定需求所致。水泥價格升幅在年初雖曾出現減慢現象,但價格在第二季仍在高位徘徊【圖2】。截至今年7月中,中國六大區域42.5級別水泥價較去年同期上漲50元至100元(人民幣.下同)不等,當中以華北地區的水泥價升幅最大,達37%;其次為華東、中南、西南、西北、東北,升幅分別約35%、29%、27%、26%及15%;華東和中南依然是全國需求最大的區域,兩大區域水泥產量佔全國比重接近60%。

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