黃國英's 的頭像

《信報》專欄作家

物極未必反 呆等股災錯失機會

《信報》英眼狙擊:今次升浪最大特色是散戶參與率低,成交長期不振。以前牛市散戶驚執輸,今時今日就怕接火棒, 當股價愈升愈高,值博率自然愈來愈低,惟有長期靠邊站,安慰自己遲早股災,現金為王。

今次升完之後應該會出現股災,筆者認為有兩個可能性。第一種是傳統定義的股災,跌到飛起,但機會率不高。股市早已牛熊並存,局部股災,市場預期在科技發展之下,難以生存或發圍的公司,股價不升反跌,將來主宰世界的怪獸級公司市值超大,足以頂住市場指數在高位,所以不易整體大幅崩盤。

第二種股災全寫是股票從業員的災難,高位牛皮,無成交、無波幅,美股已展開這種形態,如賽馬中的坐馬監般,評分高企,評磅員卻不肯減分。無論是經紀抑或基金經理都會冇啖好食,寫評論亦找不到話題。這種環境將會更難受,今日以現金為王的信徒,屆時會發現原來已經痛失股巿中向上流的最佳機會。

港股今年之所以大升,概括而言是好股相對唔算貴,衰股開始冇咁廢,基本面及估值方面都有改善。與外國同業股票,甚至債券或物業相比,香港龍頭股估值絕對偏低。那些周期性股票以往股價反映相當悲觀的預期,大家都擔心中國爆煲,隨着經濟有起色,內地樓市不但遲遲未爆,反而更勁,周期股便有一段修復式升幅。

(節錄)
 

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黎自立 - 2017年08月08日 08:41

股市有週期,經濟有盛衰。

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