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騰訊料多賺四成 基金拒高追

《信報》要聞:「股王」騰訊(00700)今年內股價屢創新高,年初至今已累升近64%,由於騰訊業務前景令人有無限憧憬,加上每季業績均保持強勁增長,因此將於本周三公布的第二季業績更備受關注。一眾大行在業績公布前,已急不及待調高騰訊目標價,料第二季純利在手機遊戲收入強勁增長帶動下,有望增至近150億元(人民幣.下同),按年升近四成。雖然騰訊基本因素尚佳,惟有基金經理擔心,股價年內一口氣攀升,估值已頗高,勢面對回調壓力。

雙頭馬車帶動增長

騰訊近10年來每季純利按年均保持增長,去年首季至今的季度純利,按年增幅起碼30%以上。多間大行均預測,今年第二季純利依然有雙位數升幅,估計賺125.96億元至149.4億元,升幅則介乎17.3%至39.1%。

遊戲業務仍是核心增長引擎,摩根士丹利早前給予騰訊最牛目標價461元時,已提及騰訊手機遊戲收入有機會再創新高;下一階段則是廣告業務,騰訊將會逐步增加微信朋友圈內的廣告數量,故未來動力會來自雙頭馬車。

至於其他大行如高盛、花旗、德銀及中金等,也一致看好騰訊遊戲及廣告業務。故此,騰訊第二季收入預計可錄得逾40%增長,介乎519.06億元至554.78億元。

其中德銀更特別指出,騰訊雲端服務續有令人鼓舞的增長,主因遊戲及網上視頻興盛,刺激雲端服務需求。

內地監管添政策風險

然而,無論遊戲抑或廣告,都是中國政府嚴格監管的範疇,像騰訊這類行業龍頭,更成為重點監控的對象。

中環資產投資行政總裁譚新強直言,騰訊已成為中國最大型企業之一,市值大幅超越不少國企龍頭,「將來最大風險是政府管制,可能因這些因素被下調估值也不出奇,未來覺得股價會跑輸。」

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