畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事。

勿驚住嚟炒

《信報》投資者日記:10月6日,周五。市場引頸以待聯儲局新主席人選揭盅,美國勞工部率先公布9月份就業報告,拜工資增長轉強所賜,美滙、債息抽升,美股執筆時略為偏軟,市場明顯對加息預期升溫作出反應。

換了平日,美國非農業職位7年來首次減少(9月下跌3.3萬個),債息想升都難,但上月情況特殊,超強颶風哈維和伊爾瑪8月底及9月初先後吹襲得州和佛羅里達州,就業數字大受影響,但這早在意料之中,市場焦點落在反映工資趨勢的平均時薪上。數字顯示,上月時薪按月增加0.5%,按年則上升2.9%,後者增幅為去年12月以來最大,而失業率亦從8月的4.4%降至9月的4.2%,創16年新低。

工資增長轉強

就業數據公布前,聯儲局官員言論本已增強市場對12月加息的預期,報告顯示工資增長轉強,加息預期進一步升溫,美滙指數和債息反應最強,前者挑戰94水平,後者上試2.4厘。

老畢早幾日跟讀者分享了個人對央行決策者鷹鴿標籤的看法,並為押注美國債息上升提供了一個交易建議。

這個期權策略中的熊跨組合(Bear Put Spread),在聯儲局官員言論和工資數據一推下已處於「叫糊」狀態,皆因與債息走勢背道而馳的iShares Barclays 20+Year Treasury Bond ETF(代號TLT)已跌穿Long Put行使價124美元,美國稅務改革在眾議院周四通過一項預算議案後過了首關,Trump Trade捲土重來又多了幾分指望。美國十年期債息今年高位暫時是3月的2.62厘,低位則是9月初唔夠2.1厘,而目前離7月初2.4厘水平非常接近。

老畢唔敢攞得太盡,但美國債息未來兩三個月若反覆上升,這個Long Put 124/Short Put 121的TLT熊跨組合不必等到明年3月到期,相信已可在市場上一沽一買平倉食糊,利潤或會打些少折扣,但birds in the hand,時間賺番條數一樣。

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