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美滙未爆升 港股牛氣盛

《信報》信析:恒生指數於9月29日至10月6日4個交易日累升逾千點,創29個月收市新高後,昨天略呈回吐壓力,表現反覆,收報28326點,跌131點(0.46%)。大市全日成交977.5億元,上升股份比例佔42%。

9月以來,本欄多次提及假如美滙指數進一步轉強,將加劇新興市場走資壓力,抑制包括港股在內的新興市場股市升勢。

回看過去一個月,新興國貨幣如土耳其里拉、南非蘭特及墨西哥披索,兌美元的跌幅高達4.7%至8.2%;台幣、韓圜和新加坡元等幣值貶值幅度亦超過1%。不過,參照相關貨幣指數的走勢,近日新興市場的走資壓力似乎有所紓緩。

從【圖】可見,反映新興市場一籃子貨幣走勢的亞洲貨幣指數(ADXY)與摩根大通新興市場貨幣指數(JPM-EMFX),在9月初創下年內新高後隨即急插,其後於100天線水平喘定,企穩年初以來上升浪的38.2%回調支持位。

巧合的是,ADXY指數9月初展開跌勢後不久,恒指的上升動力立刻減弱;當ADXY於9月底喘穩後,恒指10月開局便即時向上爆發,可見兩者走勢甚為相似。

相信毋須多說,導致新興市場貨幣與股市共同承壓的一大因素,當然是美滙指數。美滙指數自年初跌穿50天線後,上月逐漸擺脫弱勢,並於月底再次升穿並站穩50天線之上。猶如船舶航行轉向,必須經過減速、調整方向、向新目標加速進發的步驟,現階段美滙下跌壓力已減弱,未來有望重啟升浪(美國稅改議案通過與否舉足輕重),在美滙升勢加速之前,新興市場股市可繼續高奏牛市進行曲。

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