呂梓毅's 的頭像

信報首席經濟及策略師

港股最後升浪尚未開展

《信報》沿圖論勢:恒生指數經過8、9月相對反覆的走勢後,踏入10月再發力向上,並且突破2015年大時代的高位,創近10年以來新高。儘管如此,港股是次升浪的內部素質,跟2015年大時代甚至近20年來的牛三最後升浪相比,仍有一段距離。

恒指於今年8、9月維持異常窄幅或區間上落的走勢;過去兩個月恒指的月波幅分別只有4.6%和3.4%而已,是歷來月波幅最窄月份的首10%。不過,踏入10月,恒指終擺脫兩個多月來橫行待變的格局向上突破,並一舉升越2015年4月27日28588.52點的大時代高位,最高曾見28792.06點,創近10年來高峰!

儘管恒指已突破大時代高位,惟僅從兩個時段作比對,近日港股市況的表現明顯給比下去,這點從恒指成分股和/或整體大市市寬表現,已可以找到當中的分野。

月波幅成交總額相對偏低

恒指雖然已升越2015年大時代高位,但近月來指數成分股創52周新高的股份數目,最多亦只有12隻,約佔四分之一的比重而已;相對大時代有約半數股份創52周新高,現時情況明顯相對較弱。若從整體約2000多隻港股股價高於250天線比率的長線市寬角度看,情況則更明顯。

恒指於2015年創大時代高位當月,全港2000隻港股最多曾有高達79%(即約1600家)上市企業股價高於250天線,惟近日就有關市寬比率最高亦只曾回升至50%水平,即目前所有上市企業只有一半的股價是高於250天線,較2015年低近30個百分點【圖1】!由此可見,縱使恒指已升越2015年大時代高位,但整體表現的素質仍不可同日而語。

(節錄)
 
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