伊馬仕's 的頭像

《信報》理財投資專欄作者

賭收續向好 濠賭股尋寶

《信報》板塊觀察:根據澳門博彩監察協調局的數據顯示,10月份博彩收入266.3億澳門元,按年增長22.1%【圖1】,表現較市場預期好;而且連續15個月錄得按年增長,較9月份亦大增24.7%。儘管今年「十一黃金周」博彩收入一度令市場失望,但實際上,10月的博彩收入是2014年10月以來單月最高;而且進一步拉升今年每月平均博彩收入至220億元,較2015及2016年分別多14.4%及18.3%。
 
據業內分析指出,部分貴賓廳及高端中場客在黃金周後重臨,以避開黃金周人潮。累計今年首10個月,澳門博彩收入約2200億澳門元,較去年同期增加19.2%。麥格理把今明兩年澳門博彩收入增長預測分別上調至18%及16%;招商證券國際則預測11月博彩收入增長18%,全年增長19%,增長動力主要來自貴賓廳及高端中場。

金沙績優可候低吸

值得留意的是,個別濠賭股已先後公布了第三季度業績,惟盈利表現卻相對參差。其中,金沙中國(01928)今年首三季盈利10.8億元(美元.下同),按年升23.4%;每股盈利13.39美仙。期內,收益淨額56.22億元,按年上漲16.93%;當中來自娛樂場收益47.3億元,按年揚16.8%;購物中心、客房、餐飲收益淨額分別為2.96億元、2.25億元及1.35億元。

單計第三季,金沙整體盈利4.03億元,較去年同期增24%;經調整EBITDA(除息、稅、折舊及攤銷前盈利)為6.51億元,按年增3.7%;期內,整體收入19.24億元,按年升12.2%。轉碼金額(貴賓廳生意額)為205億元,按年漲21.6%;非轉碼入箱數目(中場生意額)為52.4億元,微升1%。從估值來看,其預測巿盈率為22.6倍,較中位數水平低約0.1個標準差【圖2】。展望金沙中國仍繼續受惠於澳門博彩收入復甦,加上其往績股息率達5.3厘,現價可持有,或候反覆吸納看中線發展。

(節錄)
 
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