習廣思's 的頭像

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外圍震盪宜留神 恒指登高易跌宕

《信報》信筆攻略:近兩日港股雖然炒到興高采烈,但一些風險指標卻現形;其中,美國高息債券價格跌得頗急,企業高息債ETF(HYG)連跌兩天,累跌超過0.7%。歐洲企業債的信貸違約合約指數上升,反映市場擔心企業違約風險升溫,歐洲股市及美股期貨跌幅擴大,日圓及金價上升,避險情緒似乎重臨。今天開市這情況若無改善,可能驅使一些投機短炒盤周末前平倉,加大港股的波動。
美國垃圾債市場本月初開始回落,其他風險資產如新興市場ETF未有反應,兩者表現背馳【圖1】,這情況過往較為少見。垃圾債債息上揚,意味依賴此市場的企業將要付出更高的資金成本,那自然不是好事,對投資者而言,這代表風險胃納趨降,遲早危及股市表現。
 
至於為何垃圾債市場率先發難,其中一個可能原因是美國聯儲局收水效應開始浮現,加上美息仍會繼續加上去,底子較弱,負債較重的企業自然先會受到負面影響。

中國10月消費物價指數升1.9%,生產者出廠價格則升6.9%,分別比9月的升幅高0.3及0.7個百分點,兩個數字均高於市場預期,可見通脹不是不會來,現時環球市場可能過於老定。通脹一來,環球息口上揚,資產估值都要重新計過數。

美垃圾債市場響警號

除了美國垃圾債市場發出警號,港股近期日中波幅頗大。恒指周一出現逾500點的高低波幅後,昨天午後因日股高位插水而變臉,最低時較中午收市跌了210點,幸而最終收市仍有228點升幅。
(節錄)
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