畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事。

十二碼一係入一係唔入

《信報》投資者日記:11月9日,周四。投資市場金句無數,別人怎樣時你應該怎樣,大家想必耳熟能詳。老畢覺得最「啜核」的,反而是前同事陳民傑兄曾經引用的一句話:「十二碼一係入一係唔入!」

此金句出自一位已故足球名嘴之口,就如他說過的「波係圓嘅」一樣,既講咗等於冇講,惟想深一層,似又暗藏着不少人生哲理。

一係入一係唔入,是一個非黑即白(binary)的結果。央行議息、政治選舉、企業派成績表,當這些被視為足以引發市場波動的事件快要揭盅時,投資者都會按照對結果的評估作出相應部署,彷彿食粥食飯睇呢鋪。

非黑即白

難就難在,結果本身確實非黑即白,但市場反應卻難以預測,估中十二碼入抑或唔入,不代表一定可以賺錢,All-in分分鐘仲會輸死。

不經不覺,美國大選結束剛滿一年,大家在電視上朝見阿Trump晚見阿Trump,也許感受不到時光飛逝。早兩日在彭博看到一文,以此為例談論非黑即白,再適合不過。

話說,離去年11月8日投票當天還有數星期,美國經濟學家Justin Wolfers和Eric Zitzewitz嘗試「量化」兩位候選人中勝出者對股市的影響。二人參考了市場對三輪選前辯論的反應,以此為基礎預測希拉莉或特朗普勝出,美股將出現什麼情況。

兩位學者的結論是,倘若特朗普爆冷當選總統, 美股將即時暴瀉,跌幅在8%至10%之間。揭盅後,特朗普果然跑出,美股隨即在期貨市場劇挫,惟翌日開市後很快便喘定,非但收復期市失地,全日更倒升超過1%。

(節錄)
 
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