習廣思's 的頭像

資深投資者。金融打滾數十年,樂意與讀者分享投資心得。

鐘擺盪向舊經濟 組合平衡贏恒指

《信報》信筆攻略:美股周三可說冰火兩重天,今年的升市之星新經濟股大跌,以銀行股為首的舊經濟股撐起道指,納指則出現今年8月中以來的最大單日跌幅。港股市場上的騰訊(00700)食正環球科技股拋售潮,加上中資保險股獲利回吐壓力頗大,拖累恒指昨天勁跌446點,收報29177點。基金年底前調整投資組合的現象,料會持續一段時間;所以,投資組合中的新舊經濟股比例上平衡點,是未來跑贏恒指之道。
美股市場贏家輸家大換位,周三除了金融股領導大市,傳統零售股鹹魚翻生,鐵路與航空股飛天, 反而今年具人氣的費城半導體指數跌了近5%,由Facebook、亞馬遜、Google母公司Alphabet及網上影視公司Netflix組成的FANG指數也跌3%【圖1】。
 
科技股走勢忽然變臉,其中一個解釋是擔心美國稅改方案一旦落實,經濟加速、通脹上揚,貨幣政策勢進一步收緊。

稅改恐觸發貨幣政策收緊

近幾年受惠游資泛濫而估值大漲的科網股,未來估值可能大縮水。加上,有統計指科網股的實際稅率只是18.5%,共和黨建議把企業稅率由35%降至20%,就算落實科網企業也冇着數,倒不如沽之轉投其他受惠股。

不過,這都是已知事實,大家只是搵個理由「換馬」,況且參議院最終會通過一個什麼減稅方案,連美國總統特朗普都未必知道。昨天有報道指出,共和黨內有議員擔憂財赤擴大,故企業稅率只會降至22%,而非原初講的20%。因此,科技股遭套現,都係搵個藉口,最真實的理由還是估值偏高。
(節錄)
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