呂梓毅's 的頭像

信報首席經濟及策略師

續談2018年十大境況 美元重拾強勢

《信報》沿圖論勢:本欄上周在〈2018年金融市場十大境況預測〉一文已探討過2018年兩個金融市場可能出現的形勢,即(一)環球整體經濟增長在明年大部分時間繼續向好;(二)油價來年進一步攀升。今期我們將展望明年另外4項可能出現的境況。

以下是2018年金融市場可能出現的另外4項境況/新形勢:

(三)環球通脹趨升。過去兩年來,美國聯儲局以至其他主要央行不是加息步伐遲緩,便是遲遲沒有啟動加息行動,甚至繼續非經常時期使用的量寬(QE)措施;背後的重要理據是通脹仍然低企。然而,從前述首兩項2018年可能出現的大氣候,即環球經濟勢頭維持快速增長和油價趨升的大環境下,可以預見明年在需求拉動(demand-pull)和成本推動(cost-push)下,物價上升的壓力確實不輕,尤其美元來年穩步回升的機會不容抹殺(見下文)。

事實上,由於原油是主要生產原料及消費必需品,故環球通脹的變化與油價升跌關係頗為密切【圖1】。簡言之,油價出現較大的按年升幅,往往亦會牽動環球通脹回升;反之亦然(註:自2000年至今,兩者相關系數達0.5相對較高的水平)。按上周本欄推測,預料明年油價有機會進一步攀升至每桶約76.5美元之上。倘若我們以65美元較保守的水平作估算,由於去年基數較低的關係,油價明年上半年至第三季的按年升幅預計將可達三、四成。根據油價變化與環球通環通脹的密切關係,預示明年環球通脹將有明顯上升的壓力。

(節錄)

所有評論

黎自立 - 2017年12月14日 08:23

通貨膨脹是一種貨幣現象,未必石油價錢也上升。由於早前石油價錢颷升,及燃燒石化污染空氣增加溫室效應,傷害環境,世界千方百計取代石油,逐漸見到成效。所以根據需求供應定律,石油美好的日子已經是明日黃花了。

PBrega - 2017年12月14日 17:12

明年通脹未必如預期,油價基本上無什麼因素再升。
但利息和美元就不會同你客氣,尤其是税改帶來的衝擊,
夠你受的。

只有登入後或登記成為會員才能發表意見

版規:

  1. 網站編輯或網站作家開題,網友可回應。回應必須貼題,請勿重覆;勿發表誹謗,人身攻擊或不雅內容。
  2. 網站編輯有權發表或不發表網友張貼的內容。(請參閱議論守則)
  3. 開題之網友可編輯其在過去7天內發表之論題,或刪除相關回應。

查閱 FAQ

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。