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《信報》理財投資專欄作者

國策吹暖風 燃氣股中長線俏

《信報》板塊觀察:內地為保空氣質素雷厲風行推進「煤改氣」政策,導致天然氣需求急升,個別地區更傳出鬧天然氣荒。不過,由於冬季來臨,針對近期北方供暖問題,國家發改委近日已向外界表示,各部門要從實際情況出發,居民供暖宜電則電、宜煤則煤、宜氣則氣、宜油則油,保障人民群眾溫暖過冬。近期燃氣股雖然因此出現波動,但「煤改氣」政策大方向料不會改變。

根據Wind數據顯示,內地10月份天然氣消費量為188億立方米,按年增長21.3%【圖1】;累計1至10月,中國天然氣總消費量1865億立方米。中國石油新聞中心發表報告預計,今年中國天然氣消費量將高達2307億立方米,增幅達16.4%,增量超過300億立方米,創下歷史新高。事實上,內地近期嚴格推進的「煤改氣」措施,雖然因氣源不足而出現「甩轆」現象,不過為防止空氣污染,以減輕霧霾問題,國策方向仍是把天然氣於能源消費結構佔比持續提升。再者,只要進一步鞏固天然氣氣源供應,加上工程建設逐步到位;在新增天然氣用戶不斷提升下,對燃氣股中長線發展將帶來正面影響。

中燃純利增長強勁

個別燃氣股方面,中國燃氣(00384)上半年業績增長表現強勁,截至9月底止中期業績顯示,股東應佔溢利33.95億元,按年大升一倍;且派發中期息每股8仙,較去年同期增加60%。期內,總收入208.75億元,按年增長55%。

若按業務劃分【圖2】,中國燃氣管道天然氣銷售收入84.68億元,較去年同期增長49.2%,佔總營業額約40.6%;分部溢利12.1億元,升23.1%;溢利率較去年下半財政年度反彈3.2個百分點,達到14.3%。上半年天然氣銷售量82.46億立方米,較去年同期升74.3%;通過城市管網共銷售增長40.1%,而經由貿易與長輸管道業務期內銷售增長154.7%。城市燃氣項目的銷售量中,住宅用戶佔比為24.3%,工業用戶則佔48.2%,商業用戶所佔比重為16.4%,CNG/LNG汽車用戶佔比為11.1%;而平均售價(不含稅)分別為每立方米2.45元人民幣、2.39元人民幣、2.52元人民幣及2.82元人民幣。

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