黃國英's 的頭像

《信報》專欄作家

預備幾套戰術 無謂執着對錯

《信報》英眼狙擊:2017年之所以豐收,原因不是有過人的預測能力,更加不是文筆或者辯才,純粹在於快速靈活應變。去年6月才認真睇好港股,但在此之前很早就已經先行且戰且走,才不至於大舉錯失先機,再加上港股的長期核心持倉表現好,即使年初睇唔中,最終依然可以跑贏恒指。

投資是一門藝術,絕對不是科學,太過執着於分析,反而容易有反效果,降低應變的速度。最近在其他媒體討論今年幾個投資風險,其中通脹加速及美國稅改,都有機會令到美國債息飆升,繼而產生連鎖反應。於是就有回應質問,要求定義什麼叫做極端,孳息率要升破什麼水平,股市才會出事。在這位讀者的心目中,炒股票彷彿和煲水一樣,存在一個絕對的沸點。

期權做保險投資偏進取

討論的原意,有如一支球隊的教練,向球員強調對手的強項和偏好的攻擊模式,做好心理準備,隨時回應,甚至加派人手封殺死門。當真正落場後,史提芬居里(Stephen Curry)起手射了十次或十五次三分球,數字的意義根本不大,臨陣還有其他變數,尤其是守得好自然射得少,並不代表教練的提點有錯。

講多絕對無謂,筆者的策略是在組合中撥出大約3%的注碼,因應幾個風險,在不同市場買入幾套兩至三個月後到期的期權,當然包括美國國債put,作為初步保險,整體部署則繼續偏向進取。但一定會密切留意債息的走勢,卻絕對不會有個死數,舉個近例,港元拆息一路升,港股絲毫無損,證明單一因素未必夠力影響市場,過分緊張只會錯失機遇。

(節錄)
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