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《信報》理財投資專欄作者

2018年狗股投資策略

《信報》智識選股:新年伊始,信報投資研究部嘗試以在美國相當受歡迎的狗股策略,與讀者回顧這策略套用在恒生指數去年的表現,以及檢視新一年的狗股部署。讓我們先重溫此策略及回顧去年的表現,再與大家介紹2018年的狗股名單。

簡單介紹一下,狗股策略是源自美股(道瓊斯指數),即道指狗股策略(Dogs of the Dow);這是一種簡單且易於執行的股市投資策略。要補充的是,在美股市場內,Dogs泛指一些被拋售至低殘的股票。

原裝版本投資方法是,於每年底(或年初)選出道指30隻指數成分股中,最高股息率的首10隻股票投資(即建立由這10隻狗股所組成的投資組合),並且持有此組合至年底(或翌年初);然後再重複狗股策略的做法,重新揀選10隻狗股,組成新一年的狗股投資組合,周而復始。而恒指狗股策略,只是把恒生指數成分股取代道指成分股便可。

股息因素影響總回報

從這揀股策略可見,其方法是選取一些估值相對低殘的道指成分股納入投資組合,因為若派息金額維持不變,股價愈低殘,股息率便會愈高,納入狗股組合的機會便愈大。換言之,此策略的理念,是相信去年股價表現差勁(兼有息派)的指數成分股,來年將可收復失地,並有較突出的表現。若此情況成立,狗股策略便可長遠跑贏指數表現。

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