林行止's 的頭像

《信報財經新聞》創辦人

底氣虛卻難取代 組合不可無此物

《信報》林行止專欄:一、

從負債數據(據不斷滾動的usdebtclock.org,在二十萬億〔美元.下同〕水平)看,美國是世上第一窮國,其貨幣滙價走勢因此持續「下行」,僅去年美滙指數(美元兌一籃子貨幣)便跌百分之十弱,所以如此,據昨天本報「滙海縱橫」的分析,部分原因為「其他國家央行趨向收緊貨幣政策、降低聯儲局和其他央行間利率走向的背離程度」。這段話的意思大概是有些外幣的利率比美元高,以收息為目的者遂棄低息就高息貨幣,令利率較低的美元滙價偏軟。

投資者減持美元,等於需求萎縮,「供過於求」,其滙價因而偏弱;然而,世界央行持有美元儲備的比率,卻一直處於高水平,那意味美國以外的央行,並未因美元滙價下跌而減持。據國際貨幣基金組織(IMF)去年十二月二十九日發表的報告《外滙儲備的貨幣組合》(COFER),截至去年第三季,世界外滙儲備(Forex Reserves)達十一萬三千餘億,比二○一六年第四季的十萬零七千億及一四年第三季的十一萬八千億,變動並不明顯。值得關注的是,央行並未嫌棄滙價處於下降軌的美元,那從美元仍佔總滙儲百分之六十三點五(比一四年第三季的百分之六十四點六略少)可見。其他外儲佔有率,依次為歐羅百分之二(百分之二十二點六)、日圓百分之四點五(百分之三點六)、英鎊百分之四點五(百分之三點七五)、人民幣百分之一點一──比過去三季的百分之一點零八,稍有增加。人民幣二○一六年十月才正式納入IMF的「貨幣籃」(特別提款權亦稱「紙黃金」),等如成為外滙儲備官式貨幣的時間甚短,因此央行持有量不多。不過,由於外滙儲備是各國央行的「絕密」,它們有的向IMF提交不完整的數據,結果是,以去年第三季為例,它們只公開百分之八十五點四的資料。換句話說,世界各央行持有的美元或人民幣等外滙的實際數字,可能比已公布的略有出入。

(節錄)

所有評論

PBrega - 2018年01月04日 05:06

挑!儲備貨幣有得揀咩?不儲美元,儲乜?唔通人仔?
美國政府有冇限制自己人民在海外的信用卡提款額?
供過於求?好事,有得加息,你唔想咩?成手都係樓?

PBrega - 2018年01月04日 05:10

支那朝廷都有三萬億,重不斷增加。自己都信唔過自己的人仔,講條撚咩?

星斗市民 - 2018年01月04日 05:14

美元在現今世界是沒有其他貨幣可取代其地位,曾幾何時說歐元可取代,但到頭來,美元依然不倒。各國儲備大多以美元資產為主,外幣和黃金只佔少數。美元和所有其他外幣一向都成兩極,美元強則外幣弱,美元弱則外幣強,況且美元通常處於低息,但並不影響其他國家會捨棄。

L

Lord - 2018年01月04日 20:09

個人覺得美元弱勢主要在於特朗普政策,要美元弱勢來增加美國資產投資吸引力,令流失海外廠家回流美國,使美國工人就業受惠,只要看看美匯指數在奧巴馬年代與特朗普年代表現大相逕庭便可知一二。再看看聯儲局官員完全沒有半句支持美元的言論,鷹派的副主席費希爾提早離任便知。過去一年人民幣對美元升值,但對歐羅貶值,便知人民幣上升是因為美元太弱,並非人民幣比其他主要貨幣強。中國號稱GDP比美國強差不多三倍,但通脹比美國還弱,說不過去,這些數據不信也罷。至於中國的三萬億儲備,是國家機密,無人知道當中包含甚麼,條數是怎樣計算出來,但中國這幾年大規模干預匯市及股市,不排除當中部份的儲備已投資股市,這規模要套現並不容易,因此才這樣擔心走資。美元如果弱勢再持續,恐怕美國通脹會逐步升溫,到時美國被逼加快加息步伐,美元轉強非遙不可及。

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