畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事

通脹回歸可以點trade

《信報》投資者日記:1月3日,周三。不經不覺,金融海嘯爆發至今快滿10年。這段日子,環球央行印鈔印不出通脹,超寬鬆貨幣政策反而造就了資產狂潮,股、樓以至藝術品價格一漲再漲,只有銀紙愈來愈賤。踏入2018年,在實體經濟中一直不見影的通脹倘若捲土重來,投資者該如何部署?

老畢相信,通脹今年將成為投資市場一大主題。企業邊際利潤一旦因工資上升而受壓,對估值已偏高的成熟市場不利。相反,過去七年大幅跑輸美股的資源商品可望一洗頹風,為押注相關資產的投資者帶來理想回報。

專業炒家快幾拍

通脹乃債券「天敵」,利用熊跨(Bear Put Spread)期權策略造淡美國長債ETF(TLT)亦值得考慮,取其較寄望息差擴闊惠及銀行更簡單直接,毋須顧及股市氣氛及資金成本的微妙變化。

美國金融周刊《巴隆氏》(Barron's)於2017年煞科號封面故事中談及通脹重臨。與其他面向公眾投資者的刊物一樣,《巴隆氏》對如何對沖通脹風險不見得有何真知灼見,但連該刊也以cover story規格大談inflation,足證市場對通脹的預期明顯升溫。一般投資者尚且感覺到inflation殺到埋身,專業炒家肯定快幾拍,早就做好趨吉避凶甚或直接在通脹回歸下受惠的準備。

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