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滬指又見10連升 重返狂牛喪奔前

《信報》信析:內地股市昨天先跌後回穩,上證指數連續10天揚升,續創逾一個半月新高,收報3425點,升3點(0.1%);滬深兩市成交4772億元人民幣。

上證指數連漲10天十分罕見,究竟這是牛市先兆,抑或是大跌前奏?本欄嘗試從歷史軌跡找出端倪。統計2000年至今數據,未計今次在內,滬指只試過3次連升9個交易日或以上,分別為2007年3月29日、2007年4月12日及2015年3月24日。

那麼一旦連升斷纜,A股其後的走勢又將如何?從【表】可見,上述3次9或10連升過後,滬指在其後的10、20及60個交易日多傾向繼續走強,尤其在20及60個交易天均錄得雙位數升幅。換言之,從歷史經驗看,滬指在未來兩至三個月反覆尋頂的機會不低。

值得留意的是,上證指數對上一次錄得10連升在2015年3月11日至24日,當時同樣處於約3400點附近;滬指目前的市盈率(P⁄E)為17.3倍,預測市盈率約13.3倍,兩者均與2015年3月時相若。當時經過10連升後,滬指加速上行,之後一個月累計上漲逾19%;3個月後更攀上「大時代」高峰5178點,不久便爆發股災。假如今次歷史重演,現時開始分段部署吸納A股,待兩至三個月後逐步賣出,或許是有效的短線操作策略。

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