黃國英's 的頭像

《信報》專欄作家

跳車不如早準備 水向低流不二選

《信報》英眼狙擊:睇電影《黑暗對峙》最有共鳴的一段,是英國前首相邱吉爾走進地下鐵聽人民心聲。當國民寧死不屈,自然就沒有委曲求全、低聲下氣議和的選擇。作為基金經理,同樣是一個領袖角色,以投資信念聚集一班客戶,操盤手法一定是向他們交代,所以一向盡量與新舊客戶多見面,理解他們的預期。

上述道理看似順理成章,其實不然。穩打穩紥一年賺幾個巴仙,或者以市場指數比重作為選股主要基準,一樣可以叫做有交代,而壓力就會細得多。與那些求和的英國權貴一樣,打法保守的基金經理照收管理費,自身利益絲毫無損,不必因應客戶訴求去到盡。所以,當戲中有大班英國人一人一句Never,自己士氣也為之一振,必然要追求卓越,跑贏大市,平庸並不是選擇。

在今次大牛市,即使賺大錢,基金經理亦被不少人矮化為焗賭焗贏。既然乖乖坐貨是最有效率的贏錢方法,便不用太過積極做一堆多餘動作,看來成績還不足以說明一切,竟然要同時追求花巧,而贏得多也被人詬病,可以想像一旦輸錢便會萬箭穿心。

升市贏錢只算是交了一半功課,另一半要在將來市況逆轉的時候才見真章。正如2015年之所以再闖高峰,完全多得大時代泡沫爆破之後,還可以保存勝果。不過,今次就難得多,基本面上沒有當時明顯的瑕疵,亦未有超高槓桿投入的跡象,所以惟有一路順勢而行,再以極高的警覺去觀察轉弱訊號。

(節錄)
 

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黎自立 - 2018年01月16日 12:35

股市雖然位高勢危,但是無跡象下跌,不過,從來的大幅度下跌都無預警。

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