畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事

阿米給老畢的啟示

《信報》投資者日記:1月28日,周日。財經評論參考價值雖可以是多方面的,不一定只取決於「實用性」,但撰文者有沒有在市場投入真金白銀,明眼人一看便心裏有數,真的假不了。

方立祺兄固然身經百戰,而另一位同文阿米,老畢相信亦久經沙場,皆因作者字裏行間盡顯trader本色。米兄於1月27日「有米落鑊」專欄中提到,不論美股波幅指數VIX還是港股VHSI,近期都一反常態,出現大市跟波幅指數同時上升的狀況。

米兄指出,恒指本月單月升幅10%以上,惟VHSI非但沒有跟港股逆向而行,反而出現大市愈升VHSI愈升的罕見景象;放眼華爾街,同一情況亦顯而易見。不過,在作出任何結論前,必須一提「異象」於什麼前提下發生。

VIX長期歷史均值約20,今時今日則大部分時間處於10左右水平,所謂「偏高」,所指不過11、12。去年全年,VIX從未升越15水平,意味華爾街風平浪靜。然而,恐慌指數愈不恐慌,視此為不尋常之輩卻愈「恐慌」,認定此乃暴風雨降臨先兆者大不乏人。

VIX只是從極低水平輕微回升,值得注意的並非指數的絕對值(上周五收報11.08),而是美股2018年開局31年來最佳,標普500指數自首個交易日至今升逾7%,惟VIX一反與大市背道而馳的慣性,1月有半數以上交易日跟標指同上同落。

悲觀派當然會把這個現象視作另一警號,斷定「恐慌」情緒開始瀰漫,美股非跌不可。老畢看法剛好相反,米兄大作及向讀者推介的期權策略,啟發了在下一些想法,希望與各位分享。

(節錄)

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chan132454779 - 2018年02月11日 14:56

畢老師你好

在下一直有追看老師文章,是畢老師鐵粉,獲益良多!

想請問畢老師說vix計算方法當put需求大於call, vix就會走高,但call的implied vol升高也應該會令vix升?因為vix應該是call和put的average。只不過通常都是恐慌時implied vol才會有大升幅,所以比較能反映恐慌情緒。

我沒有trade過vix,但有興趣研究,有機會亦會做trade,是故有此一問。

謝謝

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