方卓如's 的頭像

《信報》專欄作家

任何資產都經歷過崩盤嘅一天

《信報》方如玉帥:恒生指數大跌1649點,成交2580億。升市嘅時候沒有2000億成交,反而跌市先有,大跌市大成交已經出現恐慌性拋售,但喺高位拋售嘅只係鎖定以前嘅利潤,並非止蝕離場。到跌定之後,呢啲錢又嚟買過。

以往銀紙冇嘢好買,買到國債變成負回報都要買,咁難得股票原來買得過,銀紙離開債市轉投股市,令10年期美債升到上2.8厘,唔通咁快就倒轉頭,由股轉債?利率上升預期加快,係因為害怕通脹來得更快。但通脹嚴重,代表銀紙唔值錢,只會更加追逐資產,令資產價格上升。恐慌嘅人拋貨,貪婪嘅人就要諗幾時值得入貨。

加密貨幣同樣崩盤式下跌,原因同股票好唔同。Tether是一隻定幣,永遠一蚊美金一粒,聲稱一粒Tether幣有一蚊美金頂住。比特幣(Bitcoin)升值時,Tether數量急速上升,令人懷疑是否的確有美元儲備,會否秘密狂印Tether買Bitcoin,所以Bitcoin升得咁快。最近美國監管機構傳召Tether調查,可能正因如此,Tether印刷商要狂沽Bitcoin,在市場回收Tether。Bitcoin冧市,反而Tether沒有。

如果懷疑屬實,代表財富從當初用Bitcoin換Tether的人手中,轉到當初高位賣Bitcoin的人手上。Tether擠提到頂唔順嘅時候,自然崩盤,跌穿1美元,到時就紙包唔住火,必定拉人封艇。

(節錄)
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