畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事。

識好公司於微時

《信報》投資者日記:2月7日,周三。馬斯克(Elon Musk)搞電動車,初期據聞聽過不少冷言冷語。比亞迪(01211)當年進入汽車業,亦遭狠批「不務正業」。星巴克二十多年前掀起優質咖啡熱潮,起初一樣大把人潑冷水,認為不過是一種「優皮」現象,轉眼就會過去。今天,電動車已被全世界接受,不少國家且定下時間表,部署徹底取締傳統汽車。說到追求一杯好咖啡,就更加天經地義了。不少投行分析員,當初都睇淡上述公司。

「早知呢個行業今日咁發,幾年前就應該入貨。」類似的話聽得多,記憶中自己都講過。為何無法早着先機?為何無法識好公司於微時?最近與一個投資群組回顧一批大家錯失的好投資,總結出幾個可能原因。

夠膽做first mover

首先,一盤新生意,一個有機會開拓出藍海的新idea,走先時代幾步完全唔出奇,無法為大多數人認同十分正常。經營者眼光獨到,但大部分投資者想像力有限。沒有成功先例,市場自然充斥着質疑聲音。

莫講話新生意,即使只是行業新趨勢,企業夠醒目的話也能及早察覺,開始為未來作出投資,惟市場未必領情,或曰看不到提早部署的重要性。比亞迪電子(00285)去年靠金屬外殼業務大幅增長,迎來業績突破,上半年利潤倍增。其實四五年前,公司已點出基於性能及外觀種種好處,預計金屬外殼滲透率將不斷上升。去年業績爆上,多得當年判斷正確,夠膽做first mover,才能有今天的技術與產能,以及成本優勢去爭取來自三星、華為等大牌子的訂單。

(節錄)

所有評論

林超 - 2018年02月08日 10:02

樓主講的 [ 識好公司於微時 ] , 這句話是至理名言 , 但巧妙是在 [ 微時 ] , 你能判定是一間好公司嗎 ? 

大部份投資人對該公司的負責人之視野 , 判斷 , 及如何經營並不了解 , 雖曉得該公司投入的方向可能有前途 , 但成敗之間往往取決於領導人的心態及手法 ! 這就不是一般投資人所能理解的 !

林超 - 2018年02月08日 10:03

舉例來說 :

1. 台灣的晶圓代工台積電及聯電 , 起步相同 , 一度被稱為晶圓雙雄 , 最後跑        出的是台積電 , 世界技術的領先者 , 兩者股價相差十幾倍 , 若論每年的配        股配息 , 報酬率少說也差幾十倍 !

2. 另外也是台灣公司 , 專門製造手機鏡頭的大立光與玉晶光 , 情況跟前一例      相同 !

縱使投資人能看到這方面的前景 , 但經營者的能力及視野 , 投資人能了解嗎 ? 不就是樓主常常說的 [ hindsight ] 嗎 !

 
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