林日彥's 的頭像

《信報》專欄作家

像患了流感的股市

《信報》堅‧離地城:昨天提及過去兩年一些信心爆棚、相信資產只升不跌,而且透過大量槓桿來賺快錢的投機者,在這一浪大跌市被殺個措手不及,這種恐慌情緒真的可以來得相當突然而且劇烈,因為有些人根本從來沒有一種危機意識。這亦是自QE後,投資者彷彿只看到大量資金湧入不同資產,於是在不知不覺間防衞意識鬆懈,甚至誤墮一個美好世界的景象,完全忘卻了何謂風險管理。

昨天和在英國的基金經理朋友閒聊互問近況,對於近日大市如過山車的反覆走勢,朋友認為之前的升勢過急了,目前只是一個調整,因為至今他未有看見一些具體的市場數據變化及基本因素出現突變,例如美國經濟表現仍然理想、北水南下的趨勢未見逆轉(放春節假除外),雖然息口向上趨勢,但目前未見經濟因而受影響,所以他相信這只是一次調整。而目前情況亦有異於2008年,因為他還未看到money supply斷裂的現象,所以朋友沒有太大恐慌。

趁調整入貨 身體最誠實

反而朋友就教我要留意yield curve slope,因為債券市場對經濟相當敏感,萬一市場上出現inverted yield curve便要提高警覺,因為過去50年的數據告訴大家,每次出現inverted yield curve後一年內,經濟增長會減慢、破產風險增加,企業盈利有調低的風險,最壞情況下是經濟衰退。

不過,目前仍未見到這情況,所以朋友認為暫時不用太恐慌。

套用一句「身體最誠實」,於是我問朋友:「你自己有無借機入貨先?」

「哈哈,有,個人買了少少貨啦!」

是的,現今世界,講可以天下無敵,惟有身體最誠實,這位朋友果然言行一致。

然後,林日彥又諗下諗下,目前市場對股市前景走勢的兩極對壘,究竟是技術調整?還是已經步入熊市?坦白講,兩派都有本身理據去支持自己的想法及行動,因為其實這真的是一場預測及博弈。同一個話題,昨天兩位基金經理朋友告訴我這只是調整,但另一位職業炒家朋友卻告訴我現在cash is king。

(節錄)

所有評論

e

eddybb - 2018年02月13日 10:00

我老友話 crash is king,信焉!

e

eddybb - 2018年02月13日 10:08

yield curve!!!我老友講緊 VIX-yield curve 喎,作為一個金融專欄作家,你懂的!

k

kkhg - 2018年02月13日 14:39

一項簡單的統計問題:港大醫學院院長梁卓偉教授指,冬季疫苗有效性達66%,即每一百名接種疫苗的巿民,有44人會患上流感,如果要証實注射了疫苗比沒有注射的巿民更有抵抗力,應該找同等沒有接種疫苗的人口作出比較,若然結果大比數勝出,則証明疫苗確切有幫助,但如果結論相差無幾,即疫苗接近白白接種,畢竟66%不是一個很大比數.

L

Liberphile - 2018年02月13日 19:55

kkhg君,梁卓偉教授提及的66%冬季疫苗有效性,屬於相對

風險(relative risk)數據,而非絕對風險(absolute risk)數據,

就實際意義而言,絕對風險數據的重要性高於相對風險數據,

因為前者能夠顯示打防疫針者比沒有打防疫針者可以減少患流感

的百份比到底達到什麼程度。假如閣下有興趣更深入了解這

方面的統計學理,不妨參考以下資料:

 

Flu Shots, How Effective Are They?

http://statisticsbyjim.com/hypothesis-testing/flu-shots-effectiveness/

 

e

eddybb - 2018年02月13日 22:42

先不說沒有種疫苗的市民。那一百個種了疫苗市民,是否有34(不是44)個會乃嘢呢?非也!

乃嘢先決條件是跟帶菌者有接觸,沒接觸就不會乃嘢。加上接觸時間長短,接觸距離(三尺?),和個人身體狀況,時運高低,流年運程,有無犯太歲..等等因素,都會影響㑹否乃嘢。所以種了疫苗之人,絶不可能高達34%乃嘢。

e

eddybb - 2018年02月13日 22:53

假若全民種了疫苗,又假設梁教授的數據有理,反正我信梁教授的專業遠超過專欄老作家,從以上我説的加上乘數效果,乃嘢人數便可大大減少。

當然政府當機立斷切斷感染鍊也正確得很。

那個充了氣的過氣天皇和港產大媽,只不過想保持吸睛率胡說八道,信佢一成,雙目失明。

e

eddybb - 2018年02月13日 22:58

那個偽學者豉油窿又走出嚟獻世,平日見佢寫嘢毫無邏輯可言,今天卻教人統計學。禾有理由相信佢連p-value是什麼也不懂。

e

eddybb - 2018年02月13日 23:22

一傳十 十傳百;

一半傳2.5 2.5傳12.5;

雖然譬如簡單,亦不科學,但也可推算種疫苗後全港傳染率可大大減低。

L

Liberphile - 2018年02月14日 02:43

愛滴蟲五毛成日認屎認屁,幾乎樣樣嘢都要廢噏一番,充大頭鬼扮專家。

 

愛滴蟲五毛條廢柴識邏輯?  世界上有兩種邏輯,一係邏輯,二係中國式邏輯,愛滴蟲五毛條廢柴真係識而又精通嘅,當然係中國式邏輯啦!

 

講起p-value,毫無疑問,愛滴蟲五毛條廢柴都係專家啦,佢老細派佢嚟呢度做政治宣傳(political propaganda),又political又propaganda,直情係兩個p咁勁,做掂呢兩個p嘅嘢,愛滴蟲五毛條廢柴就可以向佢老細證明自己嘅value,咁就有五毛狗糧收啦!

L

Liberphile - 2018年02月14日 03:16

愛滴蟲五毛條廢柴認屎認屁嘅習慣,同佢嘅強烈自卑感有好大關係。凡係幫共匪做嘢嘅五毛,唔方係有料同好學校出身嘅,佢哋絕大部份都係大陸四流大學嘅畢業生,而且以文科為主,就算嗰啲所讀專業同科學有關嘅,佢哋嘅數理同實用統計學知識都好撚屎,愛滴蟲五毛條廢柴出身低微又冇撚料到,肯定成日俾上級睇唔起,所以自卑感好重,只有喺網上打精神飛機,聊以自慰。

只有登入後或登記成為會員才能發表意見

版規:

  1. 網站編輯或網站作家開題,網友可回應。回應必須貼題,請勿重覆;勿發表誹謗,人身攻擊或不雅內容。
  2. 網站編輯有權發表或不發表網友張貼的內容。(請參閱議論守則)
  3. 開題之網友可編輯其在過去7天內發表之論題,或刪除相關回應。

查閱 FAQ

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。