方卓如's 的頭像

《信報》專欄作家

壓了價都仲係更癲價

《信報》方如玉帥:恒地(00012)用接近160億元從海航系買入兩幅啟德地皮,一年多嘅時間兩幅地升值一成多。海航而家水深火熱,借得就借,借唔到就賣,任何人走去海航問價,都唔會開個高價同佢買,只係睇壓佢多少而已。用一個唔算高嘅壓價,都已經比年幾前嘅投地價高出超過一成。唔好忘記,當年海航投到啟德地皮,已經被市場形容為癲價,係新地(00016)口中,是「等啲癲價搶晒先」嘅表表者。年幾前嘅癲價,今日港資用壓了價嘅更癲價接手,咁究竟當時中資搶地是否癲價?還是逢係中資出手就係癲價,港資出手就係市價?證明任何人都可以說話別有用心,可真可假,但市場永遠最誠實,唔會呃人。

海航同萬達都要相繼出售海外資產,幾乎全部過往高調走出去用槓桿收購嘅企業都要打回原形。連同安邦,不同程度嘅政治原因和經濟原因,都要那些調動資金出外換取資產嘅動作收手。中國企業是可以走出去,但前提是賺錢,唔係抬錢走出去買資產。所以支付寶、微訊支付出外拓展生意冇問題;國企幫外國興建高鐵冇問題,但係資產泡沫嘅環境下,用借貸購入海外資產,就算係私人企業,如果動用國有銀行資金,咁就係轉嫁風險給國企。就算你海外資產是經海外銀行融資,但當你資不抵債,都會影響你國內還款能力,solvency係無分國界。經濟原因可以如此,政治原因就等大家猜度。

海航買港地嚴格嚟講已經唔算海外資產,無法融資只能歸咎於政治原因。未來相信有更多出售資產嘅新聞,地皮之後相信就係上市公司,因為而家唔止地皮無法融資,連按殼都有難度,證明中國境內做生意,幾時都係富不與官鬥,小官不與大官鬥,最緊要識企位。

(節錄)
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