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信報投資研究部專欄,每日為你剖析經濟動向

超買不成氣候 未到最後升浪

《信報》信析:港股狗年首個交易日表現波動,因滙控(00005)業績略遜預期兼未有公布新回購計劃,令股價急挫3.1%,拖累恒生指數昨天倒跌241點(0.8%),收報30873點。主板全日成交1078.44億元,上升股份佔57%。

放眼環球金融市場,雖然恒指由高位回落逾2000點,但其表現算得上硬淨。據摩根大通比較各類資產的統計【圖】,年初至上周五期間,納指成績最突出,累積漲幅高達4.87%;其次是恒指,期內累升約4%。MSCI新興市場指數、標普500指數則緊隨其後。

年內有兩大因素左右環球資產表現:一、美債沽壓沉重;二、美元跌勢未止。這兩大資產的未來走勢,將牽動港股等金融市場的去向。

先說第一點,債市沽壓主要來自憂慮通脹升溫和融資成本急速上漲等。早前美債息快速走高,曾觸發市場恐慌情緒,並由債市蔓延至股市,甚至有分析師形容,通脹是最新的Wall of Worry(憂慮之牆)。美國10年期國債孳息上周四一度見2.94厘的4年高位,債息抽升的陰霾似乎難於短時間內消退。

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