龍工具競爭優勢 食正機械市場回暖

《信報》智識選股:去年內地經濟穩中向好,受惠於製造業擴張,以及基建投資和房地產開發投資持續增加等利好因素,工程機械產品需求旺盛,銷量大幅增長,市場迎來平穩回升階段,整體盈利水平更出現顯著提升。

去年中國工程機械主要企業銷售達4362.1億元(人民幣.下同),按年增長17.8%,增幅較2016年同期上升4.3個百分點,且連續兩年回復正增長【圖1】,行業整體業績表現強勁。各類工程機械產品銷售火爆,在主要產品中,挖掘機銷量創下5年新高,為歷史第三高水平,達140302台,按年增幅接近一倍【圖2】;裝載機銷量89458台,按年漲46.8%;壓路機銷量17421台,按年升45.7%。需求主要來自採礦業回暖、基礎建設增加以及設備更新換代。由於挖掘機是各類工程建設及建築中最先使用到的機械,因此其銷售情況是工程機械業景氣的先行指標,其強勁銷量增長預示其他工程機械產品銷量也會明顯變好,有望接力增長。

踏入今年1月,在需求上升的帶動下,中國工程機械市場訂單和產品價格均呈現上漲的情況,反映工程機械市場持續回暖,行業前景仍然向好;而受惠於行業處於上升周期,擁有規模、技術、品牌的龍頭企業更具競爭優勢,中國龍工(03339)便是其中一間受益的公司。

挖掘機收入按年增逾倍

龍工是內地最大的輪式裝載機製造商之一,主要業務為製造及分銷輪式裝載機、壓路機、挖掘機、起重叉車及其他基建機器,以及為基建機器提供融資租約。公司在裝載機市場佔領先地位,去年市佔率接近27%,因此需求上升將有利公司銷售。

去年上半年,龍工整體收入45.3億元,按年勁飆73.3%,主要產品輪式裝載機收入23.9億元(佔整體52.7%),按年大漲82.7%;裝載機保持了業內龍頭地位並繼續擴大優勢,其中ZL50系列(佔整體44.7%)銷售按年勁升90.1%,另外ZL30系列和ZL40系列銷售亦分別錄得按年41.7%和71.2%增長。

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