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《信報》理財投資專欄作者

紙業龍頭受惠國策 玖紙理文逢低吸納

《信報》板塊觀察:環保部的《進口廢紙環境保護管理規定》(下稱《規定》)本月開始實施,《規定》提出,申請進口廢紙許可的企業需要具備每年不少於5萬噸的生產能力,同時廢紙含雜率總重量不得超過進口廢紙重量的0.5%(此前標準1.5%),新標準較市場預期嚴格。
 
廢紙進口管理趨嚴,相信對促進國內廢紙產業鏈的發展有幫助。據內地媒體報道,目前中國造紙行業所需廢紙原料中,36%來源自進口廢紙,另外64%靠國內回收。然而,受廢紙進口新規影響,預計對進口的依賴程度將逐漸下降。

汰弱留強 加速改革

事實上,在配合環保政策的背景下,過去兩年的廢紙進口量已經開始出現下跌趨勢。去年廢紙進口政策頻密出台,未經分類的廢紙被徹底禁止進口,而提升進口廢紙含雜率等標準,將進一步使廢紙進口量趨緊。2017年廢紙進口量就按年下降9.75%,至2572萬噸【圖1】,其中混雜廢紙減少幅度最大,下降13.63%。

廢紙進口量減少,行內將加速汰弱留強。由於廢紙進口配額優先給予大型企業,造紙行業的結構調整料會加快。2018年至今,環保部總共發布了7批廢紙進口額度,總量為551.39萬噸,當中玖龍紙業(02689)及理文造紙(02314)佔比已經超過四成半【圖2】。由此可見,廢紙進口政策明顯向龍頭企業傾斜。

(節錄)
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