畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事

第五張牌

《信報》投資者日記:4月9日,周一。中美貿易角力繼續主導環球股市,今讀老徐在EJFQ的專欄「搏拳實錄」,發現戰友賭癮又起,把中美眼前形勢比作Show Hand牌局派到第5張牌。「晒冷」在即可以點trade,老畢都很有興趣知道,惜徐兄欲言又止,看來是要吊吊大家癮,留待周二接續篇才為各位詳細分解。老畢生性多疑,讀了開場篇後心裏有個疑問,想極想唔通。在這裏先賣個關子,文末才提出跟讀者分享。

美國總統特朗普周日在Twitter發文,一面強調與國家主席習近平永遠是朋友,一面又拍心口話中國必將取消貿易壁壘,且揚言兩國將在知識產權領域達成協議。

講到咁有信心,美國拿什麼來交換?Show Hand派到第5張牌,籌碼500億美元也好,1000億美元也罷,中國一於照跟,外交部發言人耿爽還大多老美一句:「中國人一向說到做到,有信心笑到最後!」

似打非打最難搞

好多人都話,市場最討厭的是不明朗(uncertainty)。老畢看法剛好相反,投資如果有「明朗」這回事,未來如何人人心知肚明,要市場來幹嗎?市場的存在,正是為了消化不同參與者對資訊的評估和事件的預期,替資產定出一個價格,化不明朗為明朗。

在老畢眼中,市場最討厭的並非不明朗本身,而是事件的本質令訊息搜集、分析變得困難,特別是當政客不按牌理出牌、不以最佳經濟利益為依歸,擺出不惜兩敗俱傷也要堅持到底的姿態。從這點着眼,貿易戰之於市場,跟真正的戰爭不乏共通點,最難處理的非槍聲響後情境,而是似打非打局勢升溫(escalation)的階段。

(節錄)
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