畢老林's 的頭像

以洞察的眼光,發掘市場背後有血有肉、有啟發的人和事

第100個做叻極有限

《信報》投資者日記:4月10日,周二。比特幣期貨問世後,Bitcoin價格迅即見頂,跟坊間憧憬進入新一波更勁的升浪截然相反。邪門還是巧合,留待泡沫史家蓋棺論定,但「見光死」的例子在投資世界俯拾皆是,那就絕對不是巧合!

曾幾何時,對沖基金充滿神秘色彩,人們只知其操盤人神通廣大,牛市熊市戰無不勝。強如中央銀行,面對這些「大鱷」竟也不堪一擊。可以這樣說,幾乎所有叫得出名堂的對沖基金經理,都是活躍於那個年代的紅人。同業表現新不如舊,個人質素當然重要,惟昔日競爭不若今天激烈、過去無往而不利的投資策略開始失效,也許才是對沖基金黃金歲月一去不返的真正原因。

步下神壇

在索羅斯(George Soros)、羅伯遜(Julian Robertson)、科恩(Steven Cohen)、西蒙斯(Jim Simons)、鍾斯(Paul Tudor Jones)呼風喚雨的年代,整個對沖基金行業管理的資產大概不到百億美元;以諸般當時來說令人莫名其妙的投資策略「點石成金」的對沖基金,加起來恐怕未必過百。

千禧年科網泡沫爆破,對沖基金以實績證明於惡劣環境中亦能獲利,或至少避免輸錢。這種能耐吸引了許多人(包括退休金等機構投資者)的注意,從那時起,數以千計新的基金乘勢加入;隨後15年,整個行業資產管理規模以幾何級數跳升,今時今日已逾3萬億美元!

(節錄)

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Barwon - 2018年04月11日 09:29

只要蠢人懶人夠多,怕乜做第101個。

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